均线系统显示大盘已露破位端倪

　　B浪反弹有可能已经结束

　　前期双底位置的支撑作用已逐渐丧失

　　成交量的持续低迷预示后市仍将有低点出现

　　个股大面积破位下行导致大盘重心持续下移

　　昨日大盘报收1596.76点，下跌14.63点，成交量32.73亿元，为2001年初以来第三个成交量最小的交易日。同时，上证综指留下1605.74点至1608.82点的向下跳空缺口。笔者认为，即使大盘近日反弹填补此缺口，但大盘重心不断下移的趋势较难改变。

　　一、均线系统显示大盘已露破位端倪。新年来上证综指的持续两日大跌，导致短、中期均线系统均处于下调状态，目前均线系统有可能再次呈现发散形下调态势。昨日上证综指5日均线收在1624.31点，估计今日5日均线将下调至1618点附近。11月8日大盘创出第二个底部时，5日均线在1648.42点，10月22日大盘创出第一个底部位置时5日均线在1601.53点，说明目前大盘的重心已经低于大盘第二次探底时的5日均线水平，或者说，目前投资者的持仓成本已经低于11月8日时的持仓成本，明显说明大盘重心已经低于第二个底部位置，大盘已露破位端倪。

　　二、B浪反弹有可能已经结束。上证综指在去年12月20日击穿1514点、1550点两个底部位置的连线，则预示着大盘已经步入中期调整。笔者同时认为，大盘暴跌731点后引发的B浪反弹可能已经于去年12月5日见顶1776.01点结束，目前展开的调整属于C浪调整。B浪反弹由于政策性利好而引发，又由于有关退市新政策的出台而停止，且这一波反弹的幅度达到33%左右，反弹时间持续32个交易日，本身说明政策性利好引发的急速反弹有可能已经结束。

　　三、前期双底位置已渐失支撑。大盘前期虽然在10月22日创下1514点的低点，但上证综指收盘低于1600点仅仅出现在10月19日(1572点)、10月22日(1520点)、11月7日(1594点)，而且日K线上的收盘价往往是最重要的指数。因此，昨日大盘收盘1596点，是上证综指最低的第四个收盘点位。如若上证综指短期内不能回至1600点以上的区域，则大盘破位的趋势基本确立。

　　四、成交量的持续低迷预示后市仍有低点出现。“地量后有地价”这句话在市场中验证过多次。昨日沪市成交量是仅次于11月14日(31.73亿)、11月15日(29.37亿)的第三个最低成交量。从10月22日、11月8日两次形成底部位置时的成交量分析，在形成底部的当日及前日的成交量均是明显出现放大迹象，说明底部抢反弹的资金较为踊跃。而目前市场的成交较稀疏，说明场外资金入市意愿不强。目前市场缺乏明显赚钱效应的情况下，大盘即使短线反弹，幅度也有限。

　　五、个股大面积破位下行导致大盘重心持续下移。对于10月22日所创下的最低收盘价1520.66点而言，昨日收盘仍有5.01%的涨幅。但是，经统计，目前沪深两市1123只股票中，击穿去年10月22日低点的股票已达229只，占到股票总数的20.43%。而且，较10月22日收盘而言，跌幅超过30%的股票达到14只，跌幅介于20———30%的股票达到23只。个股的纷纷破位下行，在导致前期双底位置推动支撑效力的同时，也会导致大盘的重心出现下移态势。在大盘上涨的情况下，超过二成的股票出现破位下行态势，说明即使大盘在目前位置能够走稳，个股破位下行的态势仍会持续，最终仍会导致大盘重心下移。六、绩劣股板块风险释放后中高价股风险日趋凝聚。昨日清华同方(600100)创出1997年9月份以来的新低，说明在低价股板块的重心大幅下移之后，中高价股面临明显的补跌压力。对于年报风险而言，中高价股的风险明显大于低价股的风险。因此，随着新年后预警或预亏公告的来临，中高价股的业绩冲击波即将到来。

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　　(平安证券综合研究所封树标)

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