长江证券研究所叶颂涛

　　节前两市大盘已有企稳上行迹象，而节后连续两个交易日的下跌破坏了这一形态，使股指重又回到下降通道中。在我国，1月份正好处于元旦和春节两大节日之间，如果没有特别消息出现，投资者往往不急于买卖，市场成交稀疏。但也正因为如此，1月份走势所夹杂的“水分”较少，相对能更准确地反映市场实际供求状况。

　　那么2002年1月份的市场走势会是什么样的呢？我们不妨回顾一下近几年1月份市场的表现。

　　1998年的情况：1997年年底大盘已出现小幅震荡上扬态势，节后三阳冲顶，后虽遭长阴突袭，仍不失元气。1月份的总体表现是震荡蓄势，为日后的行情打好基础。1月份买入者可在4月份获利。

　　1999年的情况：与上年不同的是，1998年底大盘一直处于阴跌状态。1999年1月初仍无起色，继续下跌，后出现4天的较强反弹，但受30日均线压制，以致大盘再创新低。但1月份买入者也可在4月份解套获利。

　　2000年的情况：在1999年下半年阴跌之后，一开年指数就连收5阳，调整后仍重上高位，并迎来了春节后的长阳。这一年在1月份入市的投资者是幸运的。

　　2001年的情况：当时大盘已在高位盘整达一个月，1月初指数奋力创新高未果，以一根长阴迎接春节的到来，且春节后市场继续探底。这次1月份买入的投资者是一买就套，直到4月份才解套。

　　从上述情况看，近几年1月份市场表现呈“强-弱-强-弱”的交替状态，如果这一状态可以延续的话，2002年1月份市场的表现应呈相对强势。目前比较有利的条件是大盘并不处于高位，而是处于去年下半年调整后的低位附近，因此今年1月份的行情可能不至于太弱。但从另一方面看，在刚刚过去的一个月里，大盘没有像1997年和1999年底那样出现明显的上涨趋势；特别是今年前两个交易日市场没有兴奋点，整体表现不强，表明今年1月份很难重现1998年和2000年的强势，可能先探底后回升，波动幅度不会太大。

　　另外，去年底管理层的几次讲话都表示对中国资本市场的发展前景看好。笔者认为近阶段大盘下探的幅度应该比较有限。

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