基金重仓股在季末、年关往往都有一些微妙的变化，这主要与基金的市值操作有很大关系。众所周知，基金市值历来都是管理层批评判基金经营情况好坏的标准之一，因此基金在关键时刻对重仓股的拉抬，能够起到调控市值的作用，与此同时，基金对于重仓股的增减也体现了基金下一阶段操作的基本策略。目前，距离基金公布2001年投资组合还有一段时间，观察基金重仓股的变化对我们未来的操作有很大的启发意义。

　　为此，我们按照基金所持流通股的比例对基金重仓股进行排序，选取了持股比例靠前的股票以及动态市盈率低于40倍的品种，如表Ⅰ、表Ⅱ所示。

　　其中，表Ⅰ列示的是基金持股占上市公司流通股比例超过10%的个股(收盘价截止2001年12月25日)。在这些个股中，有基金在三季度减仓的品种，如乐凯胶片、深圳机场、齐鲁软件、中兴通讯等等，即便如此，它们在基金组合中依然占据重仓股的位置。从盘中看，上述个股四季度股价波动不大，盘中不乏有增量资金继续关照的迹象。从神光3+2系统当中看，实际上像中兴通讯这样的品种在三季度前期被减持后，在三季度末又有筹码收集迹象，这主要与个股基本面素质有较大关系，因此我们预计这类个股在今后一段时间仍是基金重点关注的对象。与此同时，中联重科、茉织华、同仁堂、外运发展、国电电力、江苏舜天等个股在三季度被基金增持为重仓品种，四季度以来，上述个股的表现基本与大盘同步，同仁堂等部分个股继续受到增量资金的关注，根本原因还在于上市公司有着良好的业绩支撑。

　　表Ⅱ列示的股票是基金在二、三季度的大幅减仓(持仓比重低于上市公司流通股10%)但在第三、第四季度却都有加仓的品种(收盘价截止2001年12月25日)。这类个股均是一些大盘蓝筹股或成长股，目前的动态市盈率只有10倍、20倍左右，具备相当的投资价值。神光观点在前期对绩优股、成长股的分析当中指出，随着市场日益规范、上市公司包装造假行为受到惩处、市场投机炒作行为得到遏制，上市公司的内在价值将真正体现在投资者面前，而绩优、蓝筹将最终被市场推崇，所以基金对于该类股票的加仓甚至重仓，在一定程度上体现了市场未来的投资理念，这一点值得再次关注。

　　神光观点认为，基金重仓绩优股、蓝筹股，除了崇尚价值投资，追求稳健收益外，还与市场预期有很大关系。这里有两个重要因素，第一、各家上市公司有相良好的送配方案，以五粮液(000858)为例，该股三年来两次实施了大比例送股和转增，一次大比例的派现，一次低价位的配股，这使得二级市场的各大投资基金收益非浅。又比如同仁堂(600085)，该股已连续四年以大比例派发现金红利，四年间有两次送股和转增，基金在二级市场的连续运作，早已尝到甜头。从这些公司的基本情况看，未来仍有较强的送配能力。所以，对于广大的投资者而言，不妨好好借鉴一下基金的思路。第二，“中国300指数”即将推出，成分股的选择青睐于那些在行业中处于龙头地位、公司的业绩良好、二级市场上的流通性较强的品种，而基金重仓的绩优、蓝筹品种自然是最佳的选择。所以，未来的统一指数，得“成分股者得天下”，上述品种在未来行情当中应有良好的表现。

　　综上所述，对于基金重仓的控盘度较高的股投资者可利用年末可能做净值的机会进行减仓，而对于2001年尤其是下半年来基金进行增仓或者新介入大盘蓝筹股进行足够的关注。

　　附表Ⅰ：

　　简称代码2001中期每股收益(元)收盘价(元)市盈率(倍)三季度持股(万股)占个股流通股比例(%)中联重科000157 0.36 14.20 19.61 1665.09 33.30茉织华600555 0.24 16.40 34.17 1979.70 24.40同仁堂600085 0.36 19.20 26.97 2158.11 21.66乐凯胶片600135 0.30 12.44 20.80 2238.26 17.76天通股份600330 0.30 16.14 26.90 1040.48 17.34深圳机场000089 0.40 15.15 19.18 2841.89 15.79外运发展600270 0.41 22.94 27.98 1203.27 15.62齐鲁软件600756 0.25 17.32 34.64 1038.17 15.11国电电力600795 0.37 15.35 20.74 3065.98 14.81东方钽业000962 0.51 16.88 16.68 1703.74 12.13中兴通讯000063 0.42 23.00 27.51 2413.90 11.51江苏舜天600287 0.35 18.85 26.93 497.82 11.31

　　附表Ⅱ：简称代码2001中期每股收益(元)收盘价(元)市盈率(倍)三季度持股(万股)占个股流通股比例(%)广州控股600098 0.34 14.63 21.58 1801.55 7.69中集集团000039 0.99 25.36 12.81 318.29 6.92长城电脑000066 0.27 13.66 25.68 1197.87 6.62中原油气000956 0.36 10.18 13.98 1246.20 6.10华北高速000916 0.08 5.86 38.71 1762.22 5.18上菱电器600835 0.33 11.99 18.17 701.99 4.96深万科000002 0.27 12.83 23.76 1973.81 4.95哈药集团600664 0.32 12.00 18.75 1380.81 3.98五粮液000858 0.94 20.21 10.75 961.13 3.92上海机场600009 0.19 8.02 21.11 1304.45 2.55兖州煤业600188 0.16 10.32 32.25 401.06 2.23佛山照明000541 0.25 13.26 26.52 285.06 1.94

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