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专家:股指还将向下考验1600点整数关

http://finance.sina.com.cn 2001年12月22日 11:56 上海证券报网络版

  最近股市连续下跌,很多人搞不清楚下跌的原因是什么,因为政策面确实没有任何变化,甚至有些政策还是利好的,股市为什么就跌了呢?前期神光观点曾提示到资金面匮乏等因素的影响,实际上,最近关于新股发行的制度变化,才是影响行情涨跌的根本因素。

  根据深圳高速(600548)近期的公告,有47家证券投资基金参与增发申购,累计配售6052.1万股。按照中签率0.21%、发行价格3.66元以及网下预约申购只需支付20%定金计算,47
家基金网下申购实际冻结资金约为211亿元。引人注目的是,两只开放式基金也投入巨额资金参与申购。南方稳健成长基金获配约455万股,华安创新基金获配约859万股,分别动用申购资金约21.77亿元和40.98亿元。这个数字想来令人心寒:众多基金现金充裕,能一次性拿出211亿元巨额资金参与新股认购,却不愿意到二级市场买股票,这才是市场低迷不振的主要原因。奇怪的是在此前不久发行的华能国际(600011)也有44只证券投资基金参与申购,但只冻结资金14.38亿元,北京华联(600361)的上市公告书中则只有5家封闭式基金,冻结的资金更寥寥无几。出现如此巨大的反差,与深圳高速发行时候特殊的“制度”有关:其一,基金可以按照认购金额交纳20%的定金;其二,基金认购的部分,锁定3个月;其三,没有规定基金认购新股的数量上限。上述优惠条件并非法律或法规(我们称之为“制度”),但却给大资金创造了极好的机会,也难怪投资基金将重心放在新股申购上。

  二级市场资金的匮乏,使得行情受到抽资的巨大影响,与此同时,以“地板价”发行的新股,二级市场上开盘就有1-2倍的涨幅,巨大的利差也使得大资金当日就完成换手,随后又投身于火热的一级市场,而新股随后的跌势也给行情造成较大压力,由此就形成了目前行情走向低迷的主要原因。

  另外一个制约行情上涨的因素依然是年报的预期。根据交易所最新“规定”,上市公司业绩下降50%以上的,必须在1月份预告,但每股收益比较低的公司可以不公告。此外,根据原来的规则,预告亏损必须在2个月内完成。这样一来,未来2个月,行情的趋势依然难以乐观。我们预计,1月份将有100家公司预告业绩下降,1-2月将有200家公司先后预告亏损或下降。鉴于1-2月实际交易日将只有30个左右,相当于每日有6-8家公司公告。再加上ST亏损3年将面临摘牌,压力更大。一些原来业绩良好的个股行情也将受到牵连,因为1-2月它们可能无法公布年报,即使公布,在弱市中也无太大的效用。

  综合分析,由于各类上市公司委托理财年终收局的风险信息逐渐增多,年终“清算”中出现的各类违规处罚信息对行情的影响依然存在,新股发行一如既往,市场动能严重缺乏,年报预期不容乐观,短期内行情尚不具备强力度反扑的条件和动量,操作上的期望值还不能过高。

  技术上,大盘自1514点开始反弹,共上涨260点,调整的半分位为1645点,该点在12月20日被轻松跌破。调整0.618的位置是1615点,这个位置如果跌破,则再见三分之二的位置1600点。事实上,本周五大盘在下探1624点后迅速收回1630点上方,空间上则受到1514-1550点前两次政策底所构成的支撑轨的支撑,目前该位置位于1630点附近,短线将受到考验。

  神光3+2显示,下周生命线的关键点分别为1653点、1617点、1609点、1590点、1594点,其中下周一的关键点比较高,如果大盘放量冲过该点,则行情短期内将有一次反弹,否则,股指还将向下考验1600点的整数关。

  从时间周期角度分析,本周五是行情自1776点调整以来的第13个交易日,大盘收出小阳线,成交量继续萎缩,下周一又有新股发行,行情的压力继续加大。因此,我们预计下周初行情仍将以弱势整理为主,周四前后将有一次反弹。

  本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

  本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

  (山东神光孙成钢)


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