年近岁末，大盘受年终结算、资金抽离的影响，将技术调整推向跳空缺口。周四部分填补了缺口，行情面临选择，向下是1600点和1550点的支撑，向上将重上30日均线之上。

　　利淡因素引发调整

　　此次的调整除由于受委托理财出货、个别委托理财大亏损之类的问题困扰外，还受消息面影响。实际上，在所有利淡因素中最直接的要算新股认购。行情不好，资金都涌到一级市场打新股。认购新股只要中签，总有可观而又无风险的盈利。可是在二级市场上拼搏，连5%都未必赚到，一不小心，套牢1元至2元是常见的事。二级市场的亏钱效应足以令最勇敢的短线炒家也却步。毫无疑问，二级市场的任何反弹都会引发抛售，减仓减磅成了投资者12月份的铁定方针，有些大户已经“刀枪入库，马放南山”了。

　　对未来预期值降低使投资者信心大减

　　往年，12月份虽然下跌，但总不乏逢低建仓以待来年的投资性买盘。不过，今年却不同，人们对明年的预期正遇上寒流。国际范围的经济收缩，美国经济的进一步衰退，令投资者担心9.11事件的影响会滞后出现在我国经济领域。股市的持续低迷使人担心消费会进一步降温。国有股减持不论何价，仍然是投资者的一块心病。监管有增无减令投资者担心会有更多的上市公司问题被揭露出来，从而引发问题股跳水。期货市场和外汇市场正分流游资，尤其是前者，仍有扩张之势。加入WTO，增加了许多不明朗因素，包括上市公司面临的挑战和金融机构，包括证券公司的防范风险能力，由此是否会导致明年机构投资者自营业务的收缩等等，不利的预期蔓延到市场各个角落。基本面的分析无法得到乐观的预测，能减(磅)则减成了每次反弹的主要操作方法。在这种环境下，信心在减退，指数在下落。所以说，12月份实在很难寄予太高的希望。

　　B浪反弹仍未结束

　　B浪反弹在定义上本来就是一个逃命波浪。不过，每天不到100亿的成交量如何出逃？只要主力逃不出来，B浪就不能算了结。政策上为他们出逃提供了一个中长线的底，他们会打穿吗？打穿了犹如下破1800点那样，想复元并非易事。

　　虽然周四空头气势汹汹，但是技术上告诉我们，反弹仍然可期。指数创新低而强弱指数抗跌，似乎透视出驱赶领头羊向下走的另一种意图。从1600点到1550点只有50个点的距离，短线风险虽然有，但只有在1500点破位(收市)才能说明另一次暴跌行情到来的风险。笔者揣测，只要下周新股发行不再增多，领头羊又会被人驱赶向上走。

　　虽然12月下旬仍旧存在反弹的机会，不过，鸡肋似的行情不做也罢，留待实力等待元旦之后，那时B浪还将重拾反弹走势，可能效果更好。

　　本版作者声明：在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

　　本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。

　　(周明海询 江启堂)

短信节日传情奖中奖：数码相机、CD/VCD……大奖总值5万元！