主持人：丁阳

　　邀请嘉宾：国通证券沈剑冰

　　丁阳：今天市场出现一个中集的下跌，市场指数下到1642点，再次挑战剩下的最后一个跳空缺口，中短线来看反弹性质是不是发生变化了？

　　沈剑冰：从大盘近期表现来看，经过一个半月的反弹后形成跳空缺口，面临继续调整的压力，或在这里反转重新上涨的技术条件并不成立，成交量也不配合，后市大盘可能继续下挫，探底企稳后才开始新的热点。

　　丁阳：那么这个调整还有多久呢？

　　沈剑冰：今年全年的行情并不理想，年线开盘是2170多点附近，现在年线是阴线已经基本可以确立了，最后一周由于国有资产投资收益，及委托理财做帐要求，包括券商对帐面浮亏的减少，都有可能在最后一周进行拉升，这种急跌可能意味着把缺口补完后，控底结束。基本面上对国有股减持有新的观点，新股发行全部结束后，对未来有一定的担心。杀跌动能较大。

　　丁阳：短线来看一些超跌的ST股票出现反弹，它们虽然涨幅只有1%，却冒在前列，它们今天的上涨在反弹性质上应该如何理解？

　　沈剑冰：ST个股随退市政策出台后，股价出现大幅下挫，今天逆市走强，风险提前释放，另外中国股价相对到低位后，杀跌动力也没有了，退市后还有半年的宽限期，如果扭亏的话可以恢复上市，这样投资者对重组可能成功的股票开始关注，股价在低位具有一定的吸引力，所以这类个股逆市走好有一定的合理性。

　　丁阳：今天ST股票的反弹短线来说，投资者敢不敢介入参与短线炒作？

　　沈剑冰：参与的话，要逢低介入，市场较弱，它们逆市反弹未必是中线走强的可能，由于年报公布即将来临，有可能预亏预警，如果真的亏损，主力可能还会做空，当然不排除未来可能带来的亏损，所以有风险承受能力的投资者可以在下跌时买入，不要追涨。

　　丁阳：市场现在出现新的调整，问题股开始止跌，您对今年证券市场的监管年，及问题股的调整，泡沫挤得如何，总体如何评价？

　　沈剑冰：今年整体是个监管年，五月份对证券市场功能的大定位讨论，对违规公司查处，造假的查处，导致股市下挫，但这种泡沫的清理有利证券市场长期发展，这种风险释放，为 底部打好基础，但证券市场投资价值，风险回报较低，底部建设和制度相关联，市场从泡沫挤压来说对明显违规的大牛股等股价回归较高，但仍有公司存在问题，市场泡沫的挤压过程可能需要一两年，甚至更长时间清理消化，同时整个股市大幅下跌，它的重心下移，并不代表股市的底部，国有股减持及其它制度决定了股市中线运行的方向，如果它是非常有利于二级市场投资者的，如果对二级市场利益冲击较大，可能还会探底，股市还是受制于政策及股市不断完善中。

　　丁阳：您认为明年股市会怎么发展？

　　沈剑冰：明年还是和政策密切相关的，包括主力机构在市场中，为什么成交量还这么小，现在大家看不到投资机会在哪里，因为国有股政策出台，可能影响中期走势，机构投资者观望也导致整个市场处于观望中，明年还要密切关注证券市场的机会，相对收益来说风险还是很小的，还可以对新股积极申购，激进的投资者可以高度关注ST或重组成功的股票。对稳健收益的投资者可以关注一些素质较好的个股，象深中集，市盈率不到10倍，公司也是稳健成长的，投资品种应该是多样化的，但它会受制市场股指运行空间和机会吧。

　　丁阳：明年我们谈到市场环境后，您看市场总体会维持什么旋律？

　　沈剑冰：明年还会维持窄幅的箱体波动，国有股减持出来后不见得是非常大的利好或利空，应该是个折中方案，市场存在扩容的压力，可能还会维持箱体震荡，可能维持窄幅波动的格局。

　　丁阳：刚才说到ST股跌下去了，绩优股表现火热，明年会有哪些热点呢？

　　沈剑冰：这和市场推出的新品种有关，管理层不断提出投资品种的多样化，比如统一指数推出后，期指的推出可能是短期关注的热点，市场机会相对大一些，另外国有股政策出台，也会带来相应的新机会或风险。其它方面，从现在新股发行的价位来说还是非常低，但上市后定位非常高，募资较少，所以近期上市的新股，公司的投机价值或投资价值反而不如今年上半年或去年下半年上市的新股，去年下半年和今年上半年上市的股票反而可能在募资项目实现后，得到追捧，比如说华泰纸业，这种公司未来可能得到市场认同。

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