沪深股市继上周连续下调之后，昨日短线企稳反弹，沪市成交量持续萎缩至单日50亿元左右，盘中个股的走势呈两极分化格局，部分个股仍旧维持了相对强势，股价走势相对比较稳健；也有一小部分个股在此次市场回调过程中创出年内新低，这是在前期ST个股大幅下挫之后，出现的新一轮庄股跳水现象，应引起投资者注意。市场的分化，一方面是由于上市公司基本面因素起到了重要的作用，另一方面是由于部分长庄股面临年终较大的资金压力，使个股出现连续杀跌走势。总体来看，市场在目前的点位不会产生太大的恐慌，但多空双方的分歧会使股指出现反复震荡。

　　从基本面状况分析，近期市场对未来宏观经济的发展持有一种谨慎乐观的态度，美国、日本乃至欧洲经济进入衰退的格局，使2002年中国经济面临较大的外部压力，尤其是对进出口贸易的影响将比较明显。中国加入WTO后，关税的大幅下调将使贸易进口出现增长，从而导致贸易顺差相应缩小，进而影响GDP的增长。而内部环境受到利用外资增长较快和积极财政政策的作用，未来一段时期对国民经济的增长仍较为有利，消费方面取决于国家整体消费政策的导向影响，相关管理部门对保持明年宏观经济的增长信心较强，因此，对于股市宏观环境基础我们仍将可以较为乐观，但股票市场的微观基础则需进行谨慎研究。首先市场监管在2001年得到了明显的加强，市场操纵行为大幅较少，市场投资理念由集中投资向组合投资的方向转变，投资者对2002年大盘的走势预期不高，近期影响市场较大的因素主要有三点：第一，由于各方面原因，市场对上市公司2001年的年终业绩预期降低，反映在操作上，投资者对股市有偏空的看法，场外资金趋于谨慎；第二，市场中的投资理财资金、券商自营盘资金处于被套的不在少数，而这些资金加强了风险控制，近期套现的欲望较强，造成市场反弹偏弱，加重了市场向下的压力；第三，年终已近，机构投资者的活跃程度降低，新的市场投资理念和投资热点尚未形成，市场分歧较大，令许多投资者宁可在场外观望以待来年再战，故令年末的股市行情趋于平稳。

　　从技术角度看，沪市经过近期五根阴线的回调，周二以阳线报收，但成交量中扣除新股因素仍旧保持在50亿元，市场人气仍显不足；短期均线系统趋于黏合，使股指在1700点左右形成上行阻力，大盘进一步的反弹需成交量的配合，技术指标显示，股指经过前期一周左右的调整企稳反弹，短期内有望延续。因此，大盘近期需要一段时间进行整固，多空双方将针对1700点进行争夺。 海通证券北京研发中心

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