今天的沪深股市延续了缩量调整的走势，大盘回补了十一月二十日的跳空缺口，目前还剩下了十一月十六日的最后一个跳空缺口没有回补。当天沪市收报1665点，下跌9点，成交41亿元。深市收报3374点，下跌18点，成交29亿元。深证综合指数收报483.21。

　　在消息面上，继北亚集团之后，大众交通600611刚刚推出的增发新股方案，所增发的股票全部向二级市场投资者配售。这就提示出了一种新的动向——即：将来上市公司增发新股的方式与配股的方式接轨，不会再有以往的那种高价增发新股模式。这种增发模式对二级市场压力显然要小一些。不过，这一次大众交通的增发新股将会除权，再加上上一次北亚集团的炒作失败，由此投资者对于大众交通这只股票不必追高。

　　本周市场进入到十二月中下旬，在时间方面开始变得较为敏感。如果纯粹从技术面分析，大盘经过持续调整之后，目前的各项短期技术指标都已经很低，市场随时存在着走稳反弹的可能性。但是我们分析过，目前影响大盘走势的最大因素并不是技术面，而是年底的特殊基本面环境。因此，这个时候投资者不能过分迷信技术分析，还要考虑基本面背景。

　　从个股行情分析，周一相对活跃的板块主要是三类：一是资产重组概念股，这类股票近期一直存在一些个股机会。二是上海本地股，其中包括一些上海本地的重组股和一些上海本地房地产股。第三、以春兰股份、五粮液为首的低市盈率绩优股周一明显受到护盘拉升。一般在年底阶段，绩优股板块存在着短线反弹的机会。不过，由于这类股票的基本面早就已经透明，因此很难因为业绩题材而形成大幅度的涨升，只能属于一种短期的反弹行情，或者属于主力机构的护盘行为。与此同时我们也提醒投资者，对于一些老牌绩优股还需仔细分析它们的基本面状况，对于其中一些业绩成长性下降甚至大幅滑坡的股票，应该注意防范风险。另外，郑州煤电、宁城老窖、南玻科控、华信股份等一批老庄股跳水下挫；首旅股份、中视传媒、东北药、东方电子等一些前段时间的强势股也出现了较大幅度的下跌。这种个股表现对于市场心态具有明显的影响，也显示出了年末阶段的一种个股风险。

　　对于周二即将上市的新股山鹰纸业600567，该股票的总股本1.6亿，流通股6000万，预测2001年和2002年的摊薄每股收益分别为0.15元和0.166元。该公司所属的行业不存在太大的想象空间。目前在二级市场当中与该股具有可比性的股票：一是次新股中的狮头股份；二是造纸行业的江西纸业。综合分析我们认为，山鹰纸业定位在11.3元左右属于合理的位水平，12元之上偏高；11元之下可能存在短线机会。

　　个股方面：深圳股市中，阿继电器、ST特力、山大华特、ST白云山、江铃汽车等股票涨幅居前，上涨2％-3％左右。上海股市中，运盛实业、锦州港、成量股份、弘业股份、申通地铁等股票涨幅居前，上涨3％左右。一汽四环600742这只绩优股走稳回升，该股票仍可持股或者回调到近期低点附近适量介入，不必追高。B股方面，粤丽珠B200513相对抗跌，后市仍有反弹潜力，可以继续关注。

　　后市方面：周一大盘仍未止跌，同时市场的成交量进一步萎缩，年末出现这种走势并不奇怪。一般情况下，年尾因素所导致的大盘调整行情，通常需要在十二月二十日前后才能结束。目前大盘已经连续调整的九天，十二月二十日前后也是属于调整十三天的时间周期，届时大盘逐步走稳的可能性较大。由此综合分析，大盘的短期走势仍然存在着继续震荡调整的可能，甚至市场还会进一步下探上证指数1644点附近“由降低印花税所引发的向上跳空缺口”。但这种充分的调整有利于中线反弹行情的进一步延续。投资者在操作上，目前首先还是应该充分注意年底阶段一些老庄股、问题股和部分业绩滑坡股的跳水风险，这类股票注意回避。在此基础之上，对于一些在基本面上没有问题的股票，则不必杀跌，等到市场回稳之后还可以适量进行逢低吸纳做反弹。B股走势依然较为主动，值得继续关注。

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