闽发证券/杨卫东

　　本周两市在消息面和资金面压力下呈现震荡调整格局，上证综指击穿1700点整数关口，两市成交量较上周大幅萎缩，盘中个股的活跃度也明显降低。

　　近期偏空的消息面和吃紧的资金面给市场带来不小压力。从消息面来看，近期消息面利空不断，此前《关于规范证券公司委托投资资产管理业务的通知》将提高明年券商委托理财的条件，《金融机构撤销条例》对目前市场资金特别是场内金融机构违规资金形成更加严厉的监管氛围，《亏损上市公司暂停上市和实施办法(修订)》对“T”族公司的重组形成强大压力，这类利空消息的公布已使当时正处于向上证1800点冲击的大盘倍感凉意。而近期戴相龙关于降息的讲话导致市场降息预期破灭(或暂时破灭)，使已将其视为做多有力支点的多方底气骤然受挫。管理层公布证券业对WTO承诺的四项主要内容和六项应对措施在长期将对我国证券市场的成熟产生促进作用的同时，也更增强了管理层解决市场业已存在问题的必要性和紧迫性，市场存在些许忧虑和担心是十分正常的。而本周末证监会公布《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》再次严格上市公司的资产重组行为，对资产重组类个股产生的压力不言而喻。从资金面方面看，近期市场出现了一定的扩容加速迹象，新股发行已由前期的每周一只悄然提升到每周两只，在历来年底市场资金相对紧张的情况下对短期市场也造成了些许压力。同时，前期近170余家委托理财上市公司公布公告收回的也不过10余家，这部分资金回收对市场资金面造成压力也是不可小视。总的来看，对于发端于和建立在消息面和政策面缓和基础上的本轮行情而言，偏空的消息面、吃紧的资金面削弱了市场继续反弹的心理和资金基础，对后市的行情演变也产生了不小压力。但同时也应看到，这些规范措施的出台也是管理层规范市场行为的延续，而其10月下旬以来回归的在稳定氛围中解决市场存在问题的思路并没有改变，因此后市消息面虽还不时会有类似利空消息公布，但在目前股指处于两大救市政策出台时的高点附近的敏感时刻，再次引起市场恐怖情绪的利空出台的可能性并不大，毕竟大盘总体处于相对稳定的格局是符合管理层稳定中规范的思路的。

　　从市场走势看，大盘经过近期的连续下挫，已连续击穿包括60日均线在内的所有中短期均线和1700点整数关口，目前已步入上证1670点区域，这一区域是两大利好出台时的1514点和1605点的两次低点的连线区域，从技术角度而言，其支撑力度是很强的，此区域没有后续重大利空的外力支持被击穿的难度非常大，而在管理层稳定中解决问题的思路下继续出台重大利空的可能性不大。而另一方面，所有中短期均线被击穿后，其对大盘的日后反弹又构成技术上的阻力。在这种消息面、资金面存在些许压力，但后续重大利空出台可能性不大，市场已逼近技术支撑区域而上有技术阻力区的情况下，大盘继续大幅下跌和返身大幅冲高的动能都比较有限，总体将有望演化为上下幅度有限的相对稳定格局的趋势。

　　市场热点方面，前期小有表现的问题股和老庄股的超跌反弹目前已告一段落，成为每日盘中跌幅居前的主要品种，这类个股所包含的中短线风险是目前投资者应重点回避的。资产重组类个股特别是“T”族个股在有关消息面的影响下分化走势更为明显。在有关重组和退市新规则的影响下，一些已经或可能实质性重组的个股应引起关注。目前业绩优良而稳定的价值型个股在政策面的引导作用下宜引起投资者的注意，尽管其目前仍显波澜不惊，但在临近年底面临年报考验和政策面风险的背景下不失为规避风险的有效品种。近期上市的北京华联目前也有所动作，其对其他新股次新股也将会产生较强的带动作用。综合来看，目前市场热点仍然比较混乱，可操作性并不强，投资者总体还应以观望为主，不甘寂寞的资金可适当关注新股次新股和风险相对较低的价值型个股。

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