主持人：丁阳 邀请嘉宾：深圳怀新陈长远

　　丁阳：今天市场出现进一步调整，指数接近1700点关口，调整是缩量，对中期走势您如何研判？

　　陈长远：本周的走势对反弹趋势提出挑战，从纯技术的调整来讲，经过三五个交易日应该回到原有的反弹趋势中去。但本周出了一些不太有利行情继续反弹的因素，象新股扩容速度加快，另外 明确的表现了不会考虑在近期减息的可能性，对市场有较大压力，此外上周公布的退市办法对亏损股打击较厉害，对市场人气有一定的打击。近期可以关注本轮反弹中，市场人气一直没有有效的调动起来，本轮反弹没有形成有效的热点可以看出来，反弹中都是普涨的格局，很少会出现持续走好的板块，甚至这样的个股都比较少，所以反弹中大家普遍感到操作难度非常大。目前调整的幅度可能要比预期大一些，但没有扭转整个反弹的趋势，前期的政策底在相当长的时间里仍是有效的，本轮反弹还没有达到目标的高度，后市消化整理后还会有反弹的过程，只是时间上可能要跨年度了。再展望更远一些，明年行情怎么走，从近期政策面可以看到还有一些混乱的地方，比如说现在出台的亏损股的办法，还有今天重大资产重组的通知，这些规范长期来讲有利市场环境的净化，有利长期发展。但短期来说对市场的冲击是不言而喻的，目前管理层并不希望股市象前期那样缩量持续下跌，就体现出后来不断有利好涌现，但利好涌现后，市场没有解决自身的走势问题。在目前市场存在这么多问题，监管一步到位对市场冲击是较严重的，这两方面直接的取舍对管理层提到很高的要求。目前还没有找到很好的结合点。我个人还是认为无论以后的监管与发展怎么进行，但市场规律显示本轮回调一批机构套在其中，必定会寻找自救的机会，明年的行情中会有机构自救的行情，其后就是加强监管影响信心的延续，会导致市场整体上有价值中枢的下移。

　　丁阳：就是说短期要调整，但长期来看明年的市场还会有机会是吗？

　　陈长远：目前各大公司和相关机构在市场里甚至有上千万的活跃的投资者参与其中，说明我们市场影响力是相当大的，市场每年都会有至少一波的中集行情，这也是我对后市展望的基本看法。不仅是机构解套需要这波行情，券商按目前的交易额提供了生存环境，据我所之由于目前的成交额，一些靠赚佣金的证券公司生存环境是恶劣的，这样的情况持续不利于行情的发展，所以明年上半年应该有一波象样的中集行情出现，但这波行情后大盘如何还要看后一点，按规范的思路走下去还有很多的上市公司需要规范，这是我对后边看得较谨慎的原因。

　　丁阳：现在可以想象的明年市场的题材有哪些？

　　陈长远：目前根据我个人的观察，我对市场的定位，相当一批上市公司投资价值不是很高，体现市场多年的惯性，就是做庄的行为，明年行情里必然体现出被套机构的自救行情。其它的我们真正按最新被市场理解，按投资价值分析方法选择具备投资价值的品种，明年还难以形成气候，梁定邦提到绩优股指数应该设立出来，但我对此持保留态度，我认为市场关键还不在这个地方，而是市场应该建立诚信的问题，就是假有多大程度的假，这里要体现出来，还有管理层的监管制度体现在实际操作上，必须把握法律制定及严格执法，我想还要延续一段新老投资理念交接的问题，还会体现一批股价的操纵，首先反映在个股涨的幅度上会有相当大的区别，在明年的行情里这种翻倍行情的品种会相当少。在操作过程中，明年很多机构是以解套为目的，但不排除今天高位出逃的机构会在明年以新面目出现，进行新的个股操作，以什么样的形式出现，我想它的上涨幅度不会象以往那样疯狂。此外机构对上市公司股票介入程度会降低，原来如果一家上市公司有实力，就完全控盘操作，明年可能演化到不需要完全控盘，只需要持有一定仓位的情况下做一个波段，也就是机构可能把利润要求降低，明年投资者的胃口不妨调低一些，以波段性的理念来看待行情。

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