大摩投资/吴军

　　自证监会公布新的退市政策以来，在市场投资者不断抛售ST板块及绩差股的压力下，上海大盘已经连续7个交易日陷入调整，在1700点上方形成一个类似圆弧顶的形态，5、10、60日均线已被轻松击破，许多投资者悲观的认为，沪指11月16日在1624——1644点留下的近20点缺口将被回补，但笔者认为，年未的股市未必如此悲观，1700点下方已可以考虑适当建仓。

　　首先，大盘大幅向下未得到政策面的配合，沪指从2245点第一次下跌至1514点，主要是由国民股市场价格减持及上市公司盲目高价增发及投资者对造假的上市公司丧失信心而引发的。目前这些因素都有了很大的改善，而此次引发股指回调，主要是由于新的退市政策出台，我们承认在新的政策下，沪深两市一定会有几家无药可救的公司被永久扫地出门，这些公司股票的价格也会一落千丈，但大多数亏损及绩差的上市公司将在巨大的政策压力下，在大股东及当地政府的全力支持下，以比以前快的多的速度来完成资产重组，比如近期ST北特钢、ST中燕等迅速完成重组，股价不跌反升。另外，管理层推出新的退市政策，其目的不仅是规范发展，还要引导市场对绩优、成长的投资理念的树立，只有绩优股及高成长的科技股被激活，整个市场才能真正焕发青春。

　　第二，随着中国入世承诺的公布，B股市场的长期向上走势已经明了。允许外国证券机构直接拥有B股席位并直接从是B股交易，允许外国机构设立合营公司从事国内证券基金管理业务，这些都无疑是对B股市场的实质性的利好，另外央行近日发出通知，从12月1日起适当放宽增内居民个人本外而账户(含现汇帐户和现钞帐户)资金划轻的限制，以及现钞卖出价与现汇卖出价相等，这又大大方便了增外外汇流入国内B股市场的交易制度调整后，T+0回较交易已变为T+1回转交易，最小买入单位从1000股调整到100股，这都对B股形成了利好支持。尽管近几日B股市冲高后也进入调整，但这个市场的中期强势已经确立，稍适休整后将再创新高，这也对A股市场将形成有力支持。

　　第三，沪指由1776点开始的回调，应看做1514及1550点双底成功后向上反弹中途的回抽，从时间角度来看，现在就确认中期顶部的可能性极小，况且周K线技术指在低位已形成金，日K线的技术指标如KDJ，RSI等随着近期的回调已经重新回到较低位置，另外，市场目前正酝酿热点，以东北药的成功炒作拉开了对药业板块启动的序幕，另外近期上市的新股如北京华联、华能国际等的定位极高，这就为众多次新小盘股打开了上扬空间，优质股的热点一但确定，大自然就转危为安了。

　　综上所述，大盘短线的调整已经基本到位，1700点下方投资者应考虑分批优质股。

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