长江证券研究所叶颂涛

　　周一深沪两市指数先抑后扬，均收出一个带下影线的小阳线，成交量有所萎缩，10日均线构成了较强支撑。自上周沪综指最高收于1770点以来，市场已连续调整了4个交易日，多空双方在此位置都难以取得绝对优势，故大盘仍将保持横盘震荡态势。

　　目前对多方的制约主要来自以下几个方面：首先是从时间上看将近年关，根据往年经验，此时市场一般难有大的作为；其次是从股指形态来看，两市现均在前期成交密集区下方运行，如果没有特别的利好，这种小成交量难以推动股指很快越过前期密集成交区；再就是对于后市的趋势投资者意见分歧较大，持币观望者不在少数。而目前空方也不敢再肆意打压，毕竟本轮反弹以来大盘的涨幅还比较有限，多方的能量没有枯竭迹象；而且近期两市指数在下调过程中屡屡在低位出现强大的买盘，遏制了部分投机者低位杀跌的冲动。在目前这种多空双方僵持不下的行情里，大盘每日的波动往往随最新的市场消息而动。如上周中国证监会发布了取消PT股的消息，结果导致ST个股大面积跌停，绩优股大面积启动。当然，受消息刺激产生的行情一般难以持久。到周一为止，市场对这条消息的反应基本趋于平静，有的绩优股开始调整，而有的ST个股价格开始回升。

　　从最近的消息面看，12月11日中国正式加入WTO，而且一系列有关的文件都将陆续公布。尽管证券市场的开放尚未列入相关入世承诺的范围，但相关内容对各行业的影响将被市场所认识。笔者估计本周市场主要围绕这方面的内容作文章，如对纺织企业而言，入世条款的利好因素显而易见；对医药行业而言，已经通过GMP论证的医药企业将在竞争中占尽先机。事实上，从12月11日开始，外资企业已能突破某些限制，开始有所作为，如成立合资公司等等，这为热衷于外资并购题材的投资者提供了巨大的想象空间。笔者相信，通过琢磨相关文件，投资者可以较容易地给某些上市公司贴上各种标签，如汽车、机械、商业等行业均有可能出现外资并购题材股。与此相对应，必定也会有部分上市公司的利益在加入WTO后受到损失，它们在二级市场上也将面临重新定价。这样一来，市场会出现个股涨跌互现的情形，大盘总体上仍能保持横盘震荡的格局。

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