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上周大盘继续下挫，上证指数(资讯 行情 论坛)收于1287.08点，一举跌穿了重要的心理关口1300点，同时上证50(资讯 行情 论坛)指数也下跌27.45点，跌幅高达3.12%。基金重仓股指数以及核心重仓股指数在上周分别下跌了3.24%和3.60%，跌幅连续两周超过大盘以及上证50指数。
几乎是前周的延续，上周基金重仓股尤其是核心重仓股继续领跌于大盘，其中尤以
中国联通(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等基金核心重仓股的跌幅较为明显。对此，我们坚持认为，基金核心重仓股的下跌主要是因为非基金机构对其进行减持的结果，这从事后各基金对此的反应也可以印证。
事实上，我们从基金的半年报中可以看到，大部分基金的浮亏表明目前股价已经在基金持股成本之下了。在这种情况下，基金更不可能选择在此时对其核心重仓股进行减持，因为这样做只能使得市场系统性风险更加放大，从而带动其他持股的下跌。但是由于目前市场环境和制度的原因，基金对于战略性资产并不能做到长期持有，而是更多地采用了波段操作的盈利模式。因此，我们也不排除存在个别在核心资产上建仓成本较低的基金为了调整持股结构的需要，而选择卖出部分核心资产股的可能，但这对于基金整体而言，绝非系统性行为。事实上，上周五大盘蓝筹股的企稳也表明有基金的新增力量重新介入了这部分核心资产股。当然，由于短期内核心资产股中基金与非基金机构的博弈仍将存在，因此，核心资产股的波动也在所难免，从而短期内大盘仍将维持弱势盘整的格局。
从基金净值来看，上周由于大盘系统性风险的放大，基金净值也随之下跌，54只封闭式基金与50只股票型开放式基金净值增长率全部为负，而由于封闭式基金仓位较重，其净值跌幅也明显超过了开放式基金。其中，由于汽车股继续走软，重仓汽车股的博时旗下基金净值增长率排名继续靠后。而前周净值增长率排名靠后的易方达旗下基金，由于其重仓股中集集团(资讯 行情 论坛)、长江电力以及中联重科(资讯 行情 论坛)的走稳，排名大幅提高，跃居净值增长率排名前列。但综合两周的净值增长率排名来看，在目前的弱市行情中，持股较为分散以及持有较多防御型资产的基金净值走势相对平稳。(汉唐证券 刘振华)
 
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