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首发规模和开户数双双回调，但首发户均认购金额却大幅攀升——基金发行靠机构撑门面
本报讯 随着基金发行再次陷入低迷，今年6月以来成立的开放式基金的首发规模和开户数相对上半年下降不少，但户均认购金额却出现大幅攀升。这些数据的鲜明对比表明，机构资金在目前开放式基金首发规模中的比例正在大幅提高。
统计显示(每只基金的户均认购金额相加除以基金只数)，今年上半年成立的16只股票型基金首发时平均每只基金每户认购金额约75245元。而今年6月以来成立的12只股票基金的平均每户认购金额约为112911元，比上半年总体水平增长50%以上。从历年情况看，2001年9月(华安创新成立)—2002年底成立的15只股票基金户均认购金额为100477元，2003年1月—2003年12月成立的18只股票基金(包括伞型基金)的户均认购金额则为76799元。
业内人士指出，个人投资者资金是开放式基金最为稳定的资金，也是开放式基金乐意去争取的优质客户。由于股票市场低迷，造成很多上半年成立的基金净值在1元以下，使得当时争相投资基金的大部分个人投资者出现亏损，刚刚露头的“基金财富效应”受到打击，个人投资者对投资开放式基金的信心极度低落。而个人投资者对基金投入大幅减少的同时，机构资金的比例相对提高。此外，基金公司由于经营压力和“名声问题”，不得不加强对机构投资者的营销力度，利用各种资源和关系寻求机构的“支持”，使得机构资金成为支撑目前开放式基金规模的主力。
业内专家也表示，基金户均开户金额增加的原因应从两方面来看：一方面，基金公司在销售疲软时，为获取管理费和维持市场声誉会通过加强对机构的营销来维持基金规模；另一方面，机构资金比例的增加往往也反映了一些机构对目前股票市场的看法在转变。由于机构具有相对理性的投资理念，其把握时机的能力也相对较强，在股市下跌已经有一定幅度，基金发行处于困难期时，这些机构会更乐于介入开放式基金的投资，在中短期内可能取得较高的投资收益率，在与基金公司谈合作条件时也更有利。但这也恰恰决定了这些资金往往具有短期性，在达到预期收益率后将会对开放式基金的运作带来较大的赎回压力。
有关专家认为，由于中国是一个新兴市场，相当部分个人投资者对基金不甚了解，其投资理念还停留在“追涨杀跌”的阶段。往往在股市行情高涨，基金短期收益很高的情况下大批介入基金，但往往这个时候股市已经处于顶部，今年年初的基金发行盛况就是一个典型。因此，在个人投资者理念尚未完全转变的情况下，处于股市低迷的市场环境中，崇尚长线投资的开放式基金寻求机构资金撑门面的局面将继续维持下去。(记者 金烨)
 
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