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□ 荣誉
8月30日，中国证监会发布了《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》(征求意见稿)，基金作为机构投资者可以参与新股发行定价过程，不容置疑随着基金权利的扩大，将带来更多的话语权。
据有关统计，从年初至今，沪深两市94只新股中，有34只已经跌破发行价。悲惨的是基金成为被新股套牢的"大户"。据统计，共有29家基金不幸成为其中22只破发新股的前十大流通股东，累计持有2516.79万股，被套市值2173.85万元。基金出师新股不利，跌个头破血流，申购新股不再是一本万利的好差事，新股不败的神话已经成为如烟往事。资本的逐利性让人怀疑基金对新股还有多少激情。而券商呢，原本就处境困难，哪里有能力把承销不出去的股票都吃掉？据了解，IPO包销数量在20万股至60万股的之间，包销比例占流通股的1%和2.2%。最近发行的双鹭药业，主承销以包销314.4470万股，16.55%的流通股占比创出新高。长此以往新股难说不面临发不出去的尴尬。
鉴于严峻的市场形势，为顺应市场要求，8月28日全国人大常委会审议通过的公司法修正案、证券法修正案均已删除了新股发行价格须经监管机构核准的规定。按照规定，股票溢价发行将无需再经国务院证券监管机构批准，股票发行价格应主要通过市场机制形成。潮流不可逆转，新股发行改革迎来又一春。证监会随即发出《通知》，根据市场发展的要求，完善新股发行定价机制，IPO新政--推行询价制，拟推行首次公开发行股票向机构投资者询价的制度。
通知中，对首次公开发行的程序、定价机制、发行方式等进行了规范。如按《通知》基金等机构投资者可以参与新股发行定价过程，首次公开发行股票试行询价制度，通过询价、报价，市场供需双方直接协商，按企业质量、市场状况定价，并将部分股票配售给参与询价的机构，将其利益与风险同发行价格直接挂钩，防止随意报价，使新股发行价格能够准确反映企业的价值和市场的实际需求，基金等机构投资者的利益将进一步被保护，维护广大中小投资者的利益。裕华基金经理施斌表示，新的新股发行询价制度给了市尝机构投资者和流通股东更大的发言权。其中一些具体措施?例如按照发行后的总股本计算每股收益和扣除非经常性损益?是对投资者的利益的一种保护。新的询价机制对中小投资者而言尤其有利。
现在，新股发行价按照机构投资者对价值的判断来定价，个人投资者按同样的价格申购。个人投资者就可以利用机构投资者的专业能力，享受跟机构投资者同样的价格申购新股。我们认为任何给予流通股东更多话语权和更多保护的措施?对市场都是有利的。新的询价机制同时使我们的资本市场与国际成熟的资本市场更进一步接轨。
另外，原来券商独占的发行承销大蛋糕，在券商渐显颓势难负市场重任的背景下，基金这一茁壮成长的新生力量得以分一杯羹，此消彼长乃万物优胜劣汰的规律。
而基金在新股发行定价中被赋予议价权，基金这一新主体地位提高，基金这个群体的利益得到保护，反过来会促进基金的发展，这也符合监管部门大力发展机构投资者的初衷。
 
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