9月基金市场:政策决定反弹机会 回避债券基金 | ||||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年09月07日 11:53 巨田基金管理公司 | ||||||||||
九月基金市场简评 八月的证券市场未能延续七月的整理格局,股市、债市双双破位下行,股市更是创出本轮调整的新低,直指数年低点1307。受到二级市场影响,基金净值呈现下跌趋势,82只基金(不包括货币型基金)平均跌幅为1.62%。其中成长型基金跌幅最大,平均跌幅为2.8%。
分析8月市场的主要影响因素,有以下几个方面的原因: 一、宏观经济数据和政策。由于七月固定资产投资强势反弹和CPI达到5.3%,管理层在公开场合表示宏观调控不能放松;美联储的二次升息和CPI走高加大了国内的升息预期。 二、市场的不利消息不断,如宝钢增发,格力事件,郎顾公案等。 我们认为如下几方面将影响九月市场走势。 1、国内股市对政策极其敏感,政策取向决定市场是否处于底部。近几年的数据显示,管理层在1307点附近总有救市举措。 2、宏观经济数据中的固定资产投资和CPI。通胀和投资过热的阴影始终挥之不去,密切关注宏观经济走势,分析国家可能采取的相应对策。 3、进出口贸易的快速增长和煤电油运的市场表现。 综合以上因素分析,目前的市场处于一个估值水平较低的位置,市场已经进入投资区间。九月份的市场将在振荡探底的过程中酝酿反弹机会,后续走势将主要取决管理层的政策。 在选择投资品种时密切关注与外贸相关的上市公司,如外贸型企业、港口、航运等;同时关注煤电油运等资源垄断型企业,在中国逐渐融入国际竞争的今天,煤电油运行业具有相对比较优势,未来一段时间内成长性较好,且收益稳定。 鉴于以上分析,九月份基金市场表现主要取决管理层的政策。从时间上,可能出现先抑后扬的走势,中旬买入基金是较好的时间点。在品种选择上,关注煤电油运、外贸等资产配置较高的基金。由于生息压力加大,建议适当回避债券型基金。
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