| 嘉实基金：千三破位之势可期 政策决定后期走势 | ||||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2004年09月06日 13:30 嘉实基金管理公司 | ||||||||||
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预测(一)： 市场热点散乱，超跌反弹此起彼伏，指标股放量杀跌，股指短线依然难于起稳，千三考验仍将持续。 本周大盘仍处于群龙无首的状态，市场热点未能得到延续和切换。其中软件板块、纺织板块、旅游板块、中信收购概念股等都均有所表现，但盘面表现凌乱，明显缺乏持续性；而前期较为抗跌的蓝筹股板块本周出现主动杀跌破位之势。其中长江电力(资讯 行情 论坛
本周二，受到新股询价消息的刺激，股指在周一濒临1300点跳空反弹，但好景不长，周三股指再度以阴线回填了前一天的缺口，宣告反弹结束，全周股指基本在1303-1360点区间振荡，最终周K线收出阳十字星，但上引线33个点明显长于下引线15个点，显示空方仍站优势。目前股指在千三附近明显呈现出振荡加剧的态势，作为重要的心理点位和历史点位，千三争夺在所难免，下周股指将继续考验1300点。  预测(二)：政策出现回暖倾向，但整体宏观经济环境仍不乐观，市场走势待后期政策决定。 本周在股指跌至1303点后，管理层终于刊登了《新股询价制度》征求意见稿，并暂停新股发行，这虽然只带来深沪股市一天的反弹，但多多少少可以看出管理层在这一点位有意保护市场的意图。从新股询价制度本身来看只是股票发行市场化改革的一步，暂停新股发行才是市场本次炒作的题材，但从本次暂停发行的时间来看，历时不会太长，也就2个月左右的时间，这对于已深陷泥谭的市场来说对其重返升势是远远力所不及的；而宏观经济环境方面，高油价、高通涨压力及加息预期仍然笼罩着整个市场。 对于目前市场人气的涣散、信心的缺乏，我想只有待宏观经济环境转好及实质利好政策的出台才能使其恢复并重现生机。故我们认为，后期股指走势应积极关注政策面的变化，股指是否到底仍会受政策左右。  预测(三)：中期预期：股指还差最后一跌，千三破位之势可期，但新行情也将在急跌中爆发。 中期来看，股指的空头动能仍未耗尽，主要的空头动能将主要集中在前期较为抗跌的大盘蓝筹股，股指在阴跌中难于为多头找到反击的机会，市场信心难于凝聚，只有空头动能在短期大量耗尽、市场机会显现之时，才可能为多方找到反击的爆发点。从目前的市场环境和宏观经济状况来看，由于中期这些因素仍将存在，市场信心严重不足，股指仍有进一步释放的可能，1300点作为近几年来市场的强阻力位和心理位，极可能成为空方攻击的最后目标，千三破位之势将可能发生，而由于千三关口的重要性，多方也极可能在此点位寻找机会发起总攻，新行情将在急跌中孕育爆发。 ◎ 基金经理视点 嘉实服务增值行业基金经理徐轶视点 上半年，我国A股市场一波三折。一季度，在宏观经济高速增长、企业盈利能力持续增强和政策环境不断趋暖的背景下，股市延续了去年11月以来的反弹行情，上证指数(资讯 行情 论坛)年内涨幅一度达到17%以上。进入二季度后，为防止经济过热，宏观调控力度进一步升级，同时为防止金融风险积聚，违规资金的清查力度进一步加大，而关于国有股减持的良好预期亦未能如期实现，股市因此也进入大幅调整阶段。此次调整时间之长、调整力度之大，出乎绝大数投资者的预料，上证指数下跌到1303.39点，下跌幅度最高达26.91%。 尽管历经了此轮宏观调控，但中国经济长期向好的趋势仍然是毋庸质疑的。我们认为本轮宏观调控的目的主要是控制固定投资增长过快，防止上游生产资料价格的持续大幅上涨传递到下游生活资料，调控是延长经济高速增长持续时间的措施，而不是宏观经济逆转的信号，我们对宏观经济长期保持高速增长依然具有信心。新的统计数据表明，投资的过快增长已经得到限制。我们预计下半年经济政策将趋于宽松，在城市化和重工业化、消费升级、世界制造中心三大推动力下，经济依然会保持良性增长。虽然下半年股市可能仍将面临再融资、股权分置处理、国际化进程等众多不确定因素，但我们认为此轮股市的下跌正是这些因素综合作用的结果，市场已经对此做出了较充分的反应，当前正处于最低迷的时刻。下半年宏观基本面的回暖、政策面的宽松将会使市场重燃希望之火，我们对下半年的股市行情持相对乐观态度。 在基金操作方面，嘉实服务增值行业基金将坚持长期投资、价值投资的理念，重点关注受益于经济长期稳定增长的行业。服务行业范围内，我们较为看好：机场、港口类、银行业、电力、电力设备行业、有线传媒及中药、食品等行业。我们将本着"诚实信用、勤勉尽责"的态度，努力工作，力争以出色的业绩回报持有人的信任。
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