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先锋股份(600246)曾在一季报里轻描淡写道：控股子公司万置公司开发的新城国际项目可以确认收入，故公司将产生盈利。因此，我们对其期望并不是很高；但是周一公布的2004年半年报却让我们相当震惊--每股收益高达0.47元，意味着第二季度业绩高达0.565元/股，它是如何成为半年报大黑马的呢?
先锋股份是一家房地产股，上半年新城国际一期确认收入，故其业绩随之大幅增长。
但由于房地产行业结算的特殊性，因此我们不能简单地按照第二季度业绩来推算三、四季度的业绩。但是，我们还是可以从其它方面来了解公司未来的发展：
项目储备丰富
先锋股份目前主要开发的地产项目有：(1)新城国际，北京市朝阳区朝外大街，地处 CBD商务中心区西北角，占地面积10.8公顷，总建筑面积32万平方米；项目分为四期，一期已于2003年底售罄；二期于2003年10月下旬开盘。(2)亚运新新家园，北京市朝阳区大屯乡辛店村东侧，总占地面积48.86公顷，项目一期总建筑面积195913平方米，已进入尾房销售阶段；二期规划方案已通过报批，总建筑面积254687平方米。表明公司有一定的项目储备。
再来看先锋股份的财务报表，截止到2004年6月30日：(1)预收账款高达5.095亿元，其中4.98亿元为新城国际二期，预售比例高达78.24%；如果该项目收入得到确认，那么可能贡献相当的利润；(2)存货高达10亿元，其中5.68亿元为新城国际二、三、四期开发成本，是未来的利润增长点；不过，亚运新新家园一期和新城国际一期的开发产品(可能是尾房)高达4.31亿元，值得进一步关注。
强强联手前景看好
其实，我们应该从先锋股份正在开发的两大项目中跳出来，从更高的高度来看，从先锋股份的最终控制人万通实业(已更名为万通地产)来看：
(1)董事长冯仑。在中国民营房地产企业中，冯仑是位传奇式的人物，老老实实做人、老老实实做企业，在十年的投资和资金积累中，由一个研究体改政策的学者一下子演变为拥有20亿身价的集团老总，被称为万通现象。从韦尔奇之于通用电气，从王石之于万科，我们可以看到一位优秀领导人对公司的作用有多大。
(2)泰达集团。今年4月份，万通实业引进著名的泰达集团成为战略投资者并更名为万通地产，后者全额认购3.08亿股，持有万通地产27.8%的股份，成为第一大股东；万通集团持有26%的股权，第二大股东。实力强劲的泰达集团的加盟，不仅有助于万通地产抵御宏观调控对房地产行业的影响，而且有助于该公司做大做强。
实干家冯仑与大鳄泰达集团强强联手，能否产生1+1>2的效应、使万通地产乃至先锋股份的发展更上一层楼呢?
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