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“宏观调控的短期紧缩导致部分上市公司业绩增长放缓，使目前很多机构投资者目光短浅起来，他们将大量的时间和精力,用于考虑投资品种三个月或半年内基本面可能出现的变化，而真正需要关心的对投资品种完整周期的长期预算却被忽视了，真正的机构博弈应该是有远见，准确把握大方向。”昨天，在投资者报告会上，中信基金投资总监丁楹如是说。
很多人把宏观调控作为本轮市场深幅调整的诱因，并对其后市影响表示悲观。但丁
楹认为，本次宏观调控属于“点刹”式调控，“有保有压”，不会引起全面紧缩。宏观经济目前正处于大成长周期中的小紧缩中后期，而且通过宏观调控，煤电油运等瓶颈将得到缓解，经济增长模式转化为投资与消费双重拉动，增长基础将更加牢固。
据了解，截至日前，QFII入场资金已由年初40亿元左右增加至100亿元左右。两市已公布的上市公司中报显示，QFII对A股市场也加仓明显，且整体上市公司基本面并没有出现剧烈恶化；尤其是大型龙头企业，由于宏观调控抬升了行业进入壁垒，使得其长期盈利潜力加大。
有市场人士分析，近期QFII大举进军A股，正是因为经过几个月的持续调整，证券市场的风险已得到较为充分的释放。
目前市场代表的动态股票选择理念与去年“买盈利股，卖亏损股”相反，出于机构博弈的角度，前期尚未出现充分调整的盈利股票往往遭到抛售。丁楹认为，目前政策面和资金面相对宽松，股市中公司估值水平和心理活动状态都显示出底部特征，而当前市场下跌空间已经有限，从现阶段到明年年初，很可能将迎来上涨行情。短期来看，调整的时间可能会延长，也可能出现较大幅度的技术性反弹。
刘志刚
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