国联安基金市场分析与展望：量能放大是关键

指数	上周收	开盘	最高	最低	收盘	涨跌	涨跌幅	全周成交额
上证综指	1368.45	1366.52	1371.23	1327.77	1341.74	-26.71	-1.95%	244.99亿
深圳综指	342.12	342.06	342.06	326.33	330.95	-11.17	-3.26%	163.68亿
深圳成指	3245.81	3249.31	3262.63	3146.61	3185.72	-60.10	-1.85%	39.26亿
上证国债指数	94.96	94.97	95.07	94.80	94.83	-0.13	-0.14%	52.98亿
上证企债指数	96.06	96.06	96.13	95.98	96.05	-0.01	-0.01%	1.09亿

　　沪深股市——出现单边下行走势

　　上周市场表现为单边下行态势。上证指数(资讯 行情 论坛)周K线以一根带上下影的小阴线报收。上周上证综指下跌1.95%，深证综指(资讯 行情 论坛)下跌3.26%，深证成指(资讯 行情 论坛)下跌1.85%。全周沪市成交244.99亿元，比前周微减1.5%；由于上周中小企业板2只新股上市，深市成交163.68亿元，比前周增加4.16%。全周日均成交81.73亿元，与前周基本持平。

　　上周30个行业中，仅2个行业上涨，28个行业下跌。位居涨幅的行业是：金融保险(1.49%)、黑色金属(0.91%)；其它跌幅较小的行业是：运输仓储(-0.57%)、采掘业(-0.65%)、金属类(-1.24%)、运输设备(-1.82%)、石油化工(-2.09%)；位于跌幅前列的行业是：电子类(-8.82%)、传播文化(-7.83%)、电器器材(-4.95%)、木材家俱(-4.84%)、建筑业(-4.73%)、其它机械(-4.62%)、综合类(-4.17%)、信息技术(-4.10%)。上周两市有231只个股上涨、14只个股平盘、1050只个股下跌。上周航空股、金融股及部分超跌股表现活跃，亿城股份(资讯 行情 论坛)以16.5%的涨幅位列第一。其它涨幅居前的股票有：大红鹰(资讯 行情 论坛)、广钢股份(资讯 行情 论坛)、南宁百货(资讯 行情 论坛)、美利纸业(资讯 行情 论坛)、中宝股份(资讯 行情 论坛)、粤高速(资讯 行情 论坛)A、赣南果业(资讯 行情 论坛)、精达股份(资讯 行情 论坛)、华阳科技(资讯 行情 论坛)。庄股南方建材(资讯 行情 论坛)以26.91%的跌幅位列跌幅板第一；其它位于跌幅板前列的股票还有：嘉瑞新材(资讯 行情 论坛)、山川股份(资讯 行情 论坛)、中科健A、天发石油(资讯 行情 论坛)、常林股份(资讯 行情 论坛)、大庆联谊(资讯 行情 论坛)、烽火通信(资讯 行情 论坛)、三星石化(资讯 行情 论坛)。

　　上周成交金额排名前列的股票分别为：招商银行(资讯 行情 论坛)(79610万)、恒源煤电(资讯 行情 论坛)(79229万)、中国联通(资讯 行情 论坛)(112208万)、长江电力(资讯 行情 论坛)(62573万)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)(54694万)、民生银行(资讯 行情 论坛)(44214万)、中集集团(资讯 行情 论坛)(30977万)、亿城股份(29423万)、海虹控股(资讯 行情 论坛)(28686万)、万科(资讯 行情 论坛)A(28558万)。这10只股票的总成交金额为516618万元，占总成交金额的12.64%

　　交易所债券市场——出现小幅回调走势

　　承接前周的跌势，上周国债继续出现小幅回调走势，且成交明显放大。上证国债指数(资讯 行情 论坛)比前周下跌0.14%，成交量为52.98亿，比前周增加27.91%。上交所25个券种中4只上涨，21只下跌。涨幅居前的品种分别为：97国债(4)(0.18%)、04国债(5)(0.11%)、04国债(1)(0.07%)、20国债(4)(0.04%)；跌幅居前的品种是：02国债(15)(-0.39%)、03国债(3)(-0.38%)、03国债(7)(-0.38%)、02国债(10)(-0.36%)。周一和周三市场放出天量，部分券种盘中价格出现明显异动。究其原因，首先，由于这次异常波动仅限于交易所市场，而银行间市场现券相对比较平静，说明并非由基本面和政策面所致；再者，近期披露的重要宏观经济数据和央行货币政策执行报告并未出乎市场的普遍预期，从上周的四次央行公开市场操作结果看，银行间市场流动性并未出现异常，相反还有某些趋于宽松的迹象。这也说明是个别机构面临资金压力，大举抛售手中国债，应该与券商委托理财资金退出有关。

　　企业债市场出现缩量微跌态势。上证企债指数(资讯 行情 论坛)比前周下跌0.01%，成交量为1.09亿，与前周减少15.5%。25个券种中15只上涨，2只平盘，10只下跌。涨幅居前的品种为：02渝城投(资讯 行情 论坛)(1.09%)、98中铁(3)(0.38%)、02武钢(3)(0.34%)、01中移动(资讯 行情 论坛)(0.21%)；跌幅居前的品种有：02金茂债(资讯 行情 论坛)(-0.71%)、02苏交通(资讯 行情 论坛)(-0.64%)、02三峡债(资讯 行情 论坛)(-0.39%)、02中移(5)(-0.36%)。

　　上周可转债市场出现继续小幅回调走势，但成交有所放大。24只可转债品种13只上涨，11只下跌。涨幅居前的品种是民生转债(资讯 行情 论坛)(2.79%)、首钢转债(资讯 行情 论坛)(1.01%)、侨城转债(资讯 行情 论坛)(0.75%)、华西转债(资讯 行情 论坛)(0.67%)；跌幅居前的品种有：铜都转债(资讯 行情 论坛)(-7.25%)、水运转债(资讯 行情 论坛)(-1.59%)、云化转债(资讯 行情 论坛)(-1.29%)、华电转债(-1.13%)。

　　银行间债券市场——成交量比前周减少

　　上周全国银行间同业拆借与债券交易系统成交量比前周减少,共成交1419笔, 成交金额为2365.98亿元, 与前周2464.30亿元相比减少了4.0% ,日均成交473.20亿元。其中,信用拆借共成交133笔,总计179.79亿元,与前周262.56亿元相比减少了31.52%；债券质押式回购成交835笔,累计1770.65亿元,与前周1818.12亿元相比减少了2.61%；现券成交421笔, 总计368.78亿元与前周345.61亿元相比增加了6.70%；债券买断式回购成交30笔,与前周26笔相比增加了4笔； 成交量累计46.76亿元, 与前周38.31亿元相比增加了22.07%。

　　上周信用拆借加权平均利率为2.3680%, 与前周2.3277%相比上涨了0.0403个百分点； 5个交易品种中3涨2跌, 周涨幅最大的为IBO001品种, 比前周涨15.56%, 周跌幅最大的为IBO3M品种, 比前周下跌12.50%, 上周走势最稳定的品种为IBO007品种, 比前周跌了0.56%。债券质押式回购加权平均利率为2.2803%, 与前周2.3158%相比下跌了0.0355个百分点；7个交易品种中3涨4跌, 周涨幅最大的为R3M品种, 比前周涨3.83%, 周跌幅最大的为R001品种, 比前周下跌0.91%, 上周走势最稳定的品种为R2M品种, 比前周跌了0.47%。 债券买断式回购加权平均利率为2.4434%, 与前周2.3730%相比上涨了0.0704个百分点; 6个交易品种中4涨2跌, 周涨幅最大的为OR2M品种, 比前周涨7.39%, 周跌幅最大的为OR3M品种, 比前周下跌14.14%, 上周走势最稳定的品种为OR014品种, 比前周涨了2.34%。

　　上周债券综合指数(资讯 行情 论坛)收盘为1155.16点, 比前周1148.86点上升了6.30点；债券交易品种中31涨12跌5个持平,周涨幅最大的为030206, 比前周上涨11.23%, 周跌幅最大的为040201, 比前周下跌了3.50%。

　　市场分析与展望——量能放大是关键

　　延续前周探低的走势，上周股指继续下行，上证指数除了周三外，其余每日盘中均创今年新底。盘面显示，指标股表现相对稳定，而一些前期走势偏强的板快和个股纷纷出现补跌，跳水个股不断。沪市周成交量仅247亿，同样创年内新低。周K线为带上下影线的小阴线，显示市场仍然处于探底过程之中。

　　板块方面，继续分化。大盘虽然持续下行，但上周蓝筹股板块护盘迹象明显，航空股、金融股继续表现良好，长江电力、宝钢则小幅攀升，周五低价超跌股也出现反弹。但是空方加大打压力度：由于行业基本面的变化，电子元器件类股票继前周暴跌之后，继续列板块跌幅之首；以四川长虹(资讯 行情 论坛)为首的家电股开始跳水；前周反弹的传媒类个股也掉头向下；中小板股票和次新股依然跌势未止，苏泊尔(资讯 行情 论坛)上市首日即跌破发行价，成为市场关注焦点。

　　消息面上，从第三届中小企业融资论坛传出中小板可能试点全流通的信息，对中小板走势影响较大；中国证券业协会从8 月16日起受理从事相关创新活动证券公司申报材料，表明券商创新试点工作展开，由此也引发金融股近期的活跃；有关权威人士出面表示, 六央企短期内不可能整体上市，这一点说明上层也感觉到了市场对融资的恐惧；数据显示，投资过快增长的势头得到有效抑制；深交所获准推出上市开放式基金(LOF)；《保险外汇资金境外运用管理暂行办法》发布，使得市场对QDII的预期进一步加强。

　　近期沪深A股股价的结构性调整令人震惊。ST东海(资讯 行情 论坛)B已成为市场上首只跌破面值的股票，而在两市A股当中，已有10多只个股股价跌破每股净资产。另据统计，若剔除新股因素，上证综指目前已至1100点一线，而深综指已创出1999年5月以来的新低。

　　从技术分析角度，中短期均线皆成空头排列，大盘呈现加速赶底态势，近期即将考验1307点的支撑。虽然实际上1307点已不具备可比性，但它对市场的心理意义依然存在。由于股指在连续创出新低后已处于严重超卖状态，短线大盘继续再度下跌空间不大，况且目前大盘股整体表现比较稳定，周五低价超跌股已出现反弹，因此若有成交量的有效配合，本周股指很可能出现超跌反弹走势。(基金交易部 王琳)