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上周市场再次缩量并创出今年市场的新低，市场在无法向上突破的情况下选择了向下寻求支撑的走势。由于目前看不到有什么能够支持股市上涨的强有力因素，因而我们认为股市这种积重难返的弱势格局在近期内难以改变，市场仍将运行在逐步下行的探底趋势中。
前一周公布的7月份金融数据显示货币供应量、居民储蓄存款和银行贷款等指标继续出现同比少增甚至下降的紧缩态势，这已经使得市场的流动性进一步降低。而上周市场的扩
容速度并未减缓，同时新公布的数据显示7月份固定资产投资增速再次大幅提升。这种投资快速反弹的状况无疑会进一步加剧管理层维持宏观调控力度和保护调控成果的决心，管理层对于出台适度放松货币供应和信贷规模的政策可能会更加谨慎。此外，上周石油价格再创历史新高，长期高企的原油价格必然会伤及刚处于复苏阶段的全球经济，国内的经济增长率和通货膨胀都将受到负面影响。
通常而言，股指下跌就是风险的释放，投资组合的调整应该随着股指下跌而变得更加积极(即组合的β值不断提高)。但在近期，由于市场所面临的环境并未随股指下跌而有所改善，反倒是许多不利因素仍在继续加强，所以市场近期内出现大幅上涨的可能性微乎其微，并且不排除继续下台阶以寻求支持的可能性。因而，我们认为，目前应该以谨慎为主，进行防御性的投资为主。
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