基金出货重仓股变脸 众基金盼减少债券投资

　　过半基金净值逆市回升

　　刚刚过去的一周，国内证券市场背景较为暗淡，股票市场再现弱市，沪深两市成份类指数和综合类指数全面下跌，两交所国债市场也受到美联储周内再次宣布降息影响而低走。

　　然而在这样的背景下，证券投资基金的资产净值运行没有整体随股指缩水，而是在各别基金之间呈现较大差异。

　　54家封闭式基金的资产净值较前周升水和的基金家数略多于缩水的家数，升水幅度最高的基金通宝(资讯 行情 论坛)取得了1.4%的收益，而缩水幅度最大的基金天华(资讯 行情 论坛)基金净值则一周损失了1.4%。

　　中金铁心包销宝钢余额

　　宝钢股份(资讯 行情 论坛)在深圳举行投资者见面会，就公司收购增发有关事项，与深圳地区基金公司的有关人士进行了面对面的交流。

　　宝钢股份总经理艾宝俊表示，公司下半年收益将有所下降，主要是由于上半年使用的煤、铁矿价格相对较低。事实上，由于合同有效期较长，公司从今年6月份开始才使用今年的煤、铁矿价格。至于目标资产的收益率会在下半年明显上升，是由于一钢、梅钢等陆续达产，从而开始产生效益。

　　主承销商中金公司的资本市场部有关人士表示：“增发价格目前还不好说，但是，我们会采用完全市场化询价的方式来确定增发价格。若市场不认同的话，我们中金公司会进行余额包销。”

　　基金出货重仓股“变脸”

　　近期煤、电、油、运等行业的基金重仓股的狂泻引来市场多方关注。为此记者采访了多位基金经理、券商投资人士及市场资深人士，他们普遍认为基金重仓股的“变脸”与基金对个股基本面认识发生变化和非基金类机构出货等原因有关。

　　不少基金经理们纷纷表示，他们只是在做仓位调整，而不是战略减仓。

　　某基金的投资总监还明确指出，对个股的增仓、减仓操作缘于对其估值的判断，基金对于一些今后继续看好的个股并没有减仓，如中集集团(资讯 行情 论坛)、长江电力、上海机场等；而对于一些未来不被看好甚至在目前公司情况良好，但业绩已处于顶峰位置的个股则会实行减仓操作。

　　一位专业人士指出，由于投资品种的同质化，已使机构博弈现象越来越突出，谁早买进，谁先卖出，便是考验基金的研究和判断能力，今后的竞争会日益加剧。

　　伞形基金战胜“全能型”

　　从今年上半年的数据来看，净值增长率排名前10位的开放式基金中，有7只属于伞形基金的子基金。其中，表现最好的湘财合丰成长基金和嘉实增长基金，净值增长率分别高达11.18%、8.3%，远远好于基金整体水平和同期大盘表现。

　　据中信证券(资讯 行情 论坛)研究员薛继锐介绍，与那些投资范围较广、仓位变化灵活的“全能型”基金相比，伞形基金更容易形成自己鲜明的投资风格。

　　目前市场上伞形基金的设计思路大概可以分为两类，一类是按照风险结构构成子基金，如招商股票(资讯 行情 论坛)、招商平衡(资讯 行情 论坛)和招商债券系列基金；另一类则按照行业风格构成子基金，如合丰成长、合丰周期和合丰稳定系列基金。前一类顺应于投资人对风险的偏好，后一类则顺应于投资者的行业偏好。所以，伞形基金的成功在很大程度上归因于其产品设计的合理性。

　　众基金盼减少债券投资

　　多位基金公司人士日前反映，他们对是否需要继续执行20%投资债券的规定也把握不准，希望监管部门给予一个权威的解释，以让他们规范操作。

　　在《基金法》实施后，已经有今年成立的基金竭力降低债券投资比例了，一家基金公司就内部发文明确要求今年成立的基金不再投资债券。

　　而从公开的信息上看，部分今年成立基金的债券投资动作已经大不如前。嘉实服务行业增长基金的二季度报告显示，在股票资产比例已经达到52.97%的情况下，债券资产比例仅为1.71%；易方达50基金的二季度报告更是显示，股票资产比例为61.71%，债券资产比例是零。

　　基金营销借势“定期定额”

　　随着日前A股市场行情越发清淡，基金首发也可谓举步维艰，而持续营销虽然有各种“非常”方式助阵，但终究是“靠天吃饭”，在疲弱市道下效果难料。基金营销的狭窄空间确实较难腾挪，于是一些基金公司把勉强的希望寄托在并不新鲜的“定期定额”身上。

　　“定期定额”指投资人定期(每月)投资固定金额于选定的基金。和一次性投资相比，定期定额将一次性的决定转化为每个月的行动，从而分散了投资时机。

　　业内人士认为，从表面上来看，“定期定额”也许只是基金公司在营销宣传上的一张普通副牌，但和长期持有、基金套餐等主打花色相比，这张副牌却是最适应目前市道的风险分散之举。

　　投资基金将由顾问代劳

　　丰投资管理(香港)有限公司董事李选进近日撰文指出，随着中国与国际市场逐步接轨，国内投资工具的选择亦会循着多元化的方向发展，独立财务顾问群体也会逐渐形成。

　　不同职业或人生计划的人，需要的财务产品和服务都不尽相同，而独立财务顾问的主要职责，就是了解投资者需要，为他们制订及履行财务计划。

　　而独立财务顾问其中一个重要的职责是为客户“代劳”投资基金。