一周市场回顾与展望：成交萎缩 大盘弱势依旧

　　基金交易部 王琳

指 数	上周收	开盘	最高	最低	收盘	涨跌	涨跌幅	全周成交额
上证综指	1390.46	1388.08	1404.72	1357.08	1368.45	-22.01	-1.58%	248.72亿
深圳综指	350.07	349.76	351.94	339.28	342.12	-7.95	-2.27%	157.15亿
深圳成指	3274.43	3276.75	3319.40	3209.51	3245.81	-28.62	-0.87%	35.97亿
上证国债指数	95.13	95.17	95.25	94.78	94.96	-0.17	-0.18%	41.42亿
上证企债指数	95.96	95.97	96.19	95.88	96.06	0.1	0.1%	1.29亿
数据来源：天相投资分析系统

　　一、沪深股市——出现震荡探低走势

　　上周市场表现为先扬后抑、小幅回调态势。上证指数(资讯 行情 论坛)周K线以一根带上下影的小阴线报收。上周上证综指下跌1.58%，深证综指(资讯 行情 论坛)下跌2.27%，深证成指(资讯 行情 论坛)下跌0.87%。全周沪市成交248.72亿元，比前周减少26.20%；上周中小企业板1只新股上市，深市成交157.15亿元，比前周减少21.92%。全周日均成交81.18亿元，比前周减少24.60%。

　　上周30个行业中，仅4个行业上涨，26个行业下跌。位居涨幅的行业是：金属制品(2.55%)、传播文化(2.02%)、金融保险(1.97%)、采掘业(1.21%)；位于跌幅前列的行业是：木材家俱(-6.15%)、电子类(-4.09%)、建筑业(-3.51%)、其它制造(-3.12%)、医药类(-2.94%)、造纸印刷(-2.77%)、农林牧渔(-2.70%)、非金属类(-2.57%)。

　　上周两市有230只个股上涨、12只个股平盘、1052只个股下跌。上周传媒股、煤炭股、航空股、金融股表现活跃, 广电网络(资讯 行情 论坛)以26.64%的涨幅位列第一。其它涨幅居前的股票有：燃气股份(资讯 行情 论坛)、山西三维(资讯 行情 论坛)、隆源双登(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)、上海航空(资讯 行情 论坛)、南方航空(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)、华新水泥(资讯 行情 论坛)。庄股南方建材(资讯 行情 论坛)以28.46%的跌幅位列跌幅板第一；其它位于跌幅板前列的股票还有：恒大地产(资讯 行情 论坛)、*ST大菲(资讯 行情 论坛)、浪潮软件(资讯 行情 论坛)、ST宏智(资讯 行情 论坛)、*ST皇台(资讯 行情 论坛)、ST天龙(资讯 行情 论坛)、建投能源、ST烟发(资讯 行情 论坛)。

　　上周成交金额排名前列的股票分别为：宝钢股份(资讯 行情 论坛)(123722万)、中国联通(资讯 行情 论坛)(112208万)、招商银行(资讯 行情 论坛)(79592万)、浙大网新(资讯 行情 论坛)(56726万)、航民股份(资讯 行情 论坛)(52686万)、武钢股份(资讯 行情 论坛)(43102万)、南方航空(36799万)、长江电力(资讯 行情 论坛)(35546万)、中集集团(34949万)、中国石化(资讯 行情 论坛)(34340万)。这10只股票的总成交金额为609670万元，占总成交金额的15.02%。

　　二、交易所债券市场——出现小幅回调走势

　　上周国债市场结束连续五周的上涨，出现小幅回调走势。上证国债指数(资讯 行情 论坛)比前周下跌0.18%，成交量为41.42亿，比前周减少7.4%。上交所25个券种中5只上涨，1只平盘、19只下跌。涨幅居前的品种分别为：04国债(1)(0.04%)、02国债(13)(0.04%)、04国债(5)(0.03%)、96国债(6)(0.03%)、21国债(3)(0.02%)；跌幅居前的品种是：99国债(8)(-0.56%)、03国债(1)(-0.48%)、02国债(10)(-0.47%)、21国债(15)(-0.42%)。 导致债券市场下跌的因素较多：7月份CPI上涨5.3%触发了加息的心理预期；美联储也在周一再次提高基准利率；连续多周债市缩量上涨，其本身也有回调要求。另外，央行公开市场操作方面，本周央行再度向市场净投放资金，净投放资金量为200亿元，为上周的10倍。从招标利率看，上周发行的央行票据和短期正回购的中标利率均出现回落，但是交易所市场回购利率却大幅走高。

　　企业债市场出现微涨态势。上海企债指数(资讯 行情 论坛)比前周上涨0.1%，成交量为1.29亿，与前周基本持平。25个券种中14只上涨，1只平盘，10只下跌。涨幅居前的品种为：02金茂债(资讯 行情 论坛)(0.67%)、01三峡债(资讯 行情 论坛)(0.39%)、02三峡债(资讯 行情 论坛)(0.37%)、02电网15(资讯 行情 论坛)(0.20%)；跌幅居前的品种有：01三峡10(资讯 行情 论坛)(-0.51%)、02武钢(7)(-0.46%)、03苏园建(资讯 行情 论坛)(-0.26%)、01中移动(资讯 行情 论坛)(-0.21%)。

　　上周可转债市场出现缩量小幅回调走势。24只可转债品种11只上涨, 13只下跌。涨幅居前的品种是铜都转债(资讯 行情 论坛)(4.39%)、侨城转债(资讯 行情 论坛)(2.87%)、民生转债(资讯 行情 论坛)(2.13%)、云化转债(资讯 行情 论坛)(1.80%)；跌幅居前的品种有：西钢转债(资讯 行情 论坛)(-1.90%)、阳光转债(资讯 行情 论坛)(-1.66%)、创业转债(-1.20%)、首钢转债(资讯 行情 论坛)(-0.81%)。

　　三、银行间债券市场——成交量比前周增加

　　上周全国银行间同业拆借与债券交易系统成交量比前周增加, 共成交1298笔, 成交金额为2464.60亿元, 与前周2224.49亿元相比增加了10.79% , 日均成交492.92亿元。 其中, 信用拆借共成交154笔, 总计262.56亿元, 与前周205.06亿元相比增加了28.04%；债券质押式回购成交821笔, 累计1818.12亿元, 与前周1561.80亿元相比增加了16.41%；现券成交297笔, 总计345.61亿元与前周417.33亿元相比减少了17.19%; 债券买断式回购成交26笔,与前周27笔相比减少了1笔；成交量累计38.31亿元, 与前周40.29亿元相比减少了4.92%。

　　上周信用拆借加权平均利率为2.3277%, 与前周2.3754%相比下跌了0.0477个百分点；6个交易品种中3涨3跌, 周涨幅最大的为IBO3M品种, 比前周涨16.32%, 周跌幅最大的为IBO021品种, 比前周下跌20.67%, 上周走势最稳定的品种为IBO2M品种, 比前周涨了3.19%。

　　上周债券质押式回购加权平均利率为2.3158%, 与前周2.4092%相比下跌了0.0934个百分点；7个交易品种中2涨5跌, 周涨幅最大的为R3M品种, 比前周涨2.22%, 周跌幅最大的为R001品种, 比前周下跌3.26%, 上周走势最稳定的品种为R1M品种, 比前周涨了0.61%。

　　上周债券买断式回购加权平均利率为2.3730%, 与前周2.4748%相比下跌了0.1018个百分点；3个交易品种中1涨2跌,周涨幅最大的为OR3M品种, 比前周涨3.14%,周跌幅最大的为OR007品种, 比前周下跌5.12%,上周走势最稳定的品种为OR3M品种, 比前周涨了3.14%。

　　上周债券综合指数(资讯 行情 论坛)收盘为1148.86点, 比前周1150.05点下跌了1.19点；债券交易品种中24涨19跌3个持平,周涨幅最大的为030007, 比前周上涨10.90%, 周跌幅最大的为040004, 比前周下跌了1.72%。

　　四、市场分析与展望——成交萎缩，大盘弱势依旧

　　上周一、二股指展开小幅反弹，成交量却大幅萎缩，周三宝钢突然停牌，周四公告增发融资280亿，消息一出，市场掉头向下，两个交易日大盘跌幅达2.3%, 周五宝钢复牌，大盘跳空低开，当天宝钢股份大跌了8.59%，但上证指数在金融、航空、煤炭等板块上涨的带动下微涨0.02%。上周上证指数、深综指、深成指均创年内新低。

　　板块方面，继续分化明显。相对前几周的大幅波动，除宝钢外，上周蓝筹股板块总体表现比较平稳。特别是航空股、金融股、煤炭股表现出色。另外，有线传媒，数字电视板块也非常活跃。但是，做空力量依然层出不穷：周初赛格三星(资讯 行情 论坛)、长电科技(资讯 行情 论坛)等电子元器件类股票暴跌，庄股南方建材继续演绎高台跳水，恒大地产和浪潮软件等紧随其后；由于中小板股票公布半年报，低于市场预期，带动中小板股票和次新股全面下调，德豪润达(资讯 行情 论坛)跌破发行价，成为市场焦点。

　　消息面上，周初温家宝在四川考察工作时强调，加强和改善宏观调控仍然是当前经济工作的重点；国家统计局12日发布的月度形势报告显示，7月份全国居民消费价格总水平比去年同月上涨5.3%，但环比下降了0.2%；《企业年金管理指引》正式发布，有关配套管理办法正着手制定；证监会发布了《关于推进证券业创新活动有关问题的通知》。

　　前两点对于股市来说，宏观形势依然严峻，宏观调控的压力存在，加息预期有所抬头；而后两点对于市场则有着积极意义，周五市场也因此有所表现。所以，就目前市场本身而言，短期积弱难返，但是此时政策面的动向就至关重要了，值得密切关注。

　　近期宝钢股份对市场的影响力非同一般，随着消息面的变化，宝钢股份出现了暴涨之后的暴跌，也引发了大盘反弹之后的再创新低。但由于宝钢再融资方案还要经过一系列程序审批，需要相当长的一段时间才会最终实施，所以近期市场也会逐渐摆脱宝钢的影响。上周市场面临的最大问题其实还是成交量的大幅萎缩。没有有效成交量的配合，反弹就无从谈起，大盘就只能延续弱势调整格局。同时，从周K线来看，5周线压制指数，并且5周线在上试10周线之后,又出现重新向下探底的趋势。预计本周大盘继续震荡调整态势。