银行、保险等四大势力合围 基金拿什么赌明天？

　　本报记者 谢飞 深圳报道

　　基金公司品牌的树立不是一朝一夕的事情，基金业绩是基金公司品牌的基础，公司服务、企业文化、内部管理、形象宣传等也是强大品牌不可或缺的。

　　如果说这是围绕“超额利润”展开的一场战争，那么战阵两端不仅仅是实力的差距 。

　　券商、信托的“士卒”集结待毕，强攻基金的战网正越收越紧。

　　银行、保险不会是基金的强援，名利场上，他们把持着资源和渠道，这正是基金的咽喉所在。相反，他们正努力伏一支奇兵深入到基金业内部。

　　基金毫无惧意，不过坦然不是源于自信，因为现在，内部在纷争，他们无暇环顾分心御敌。

　　这注定不是个“多赢”的战局，即使“超额利润”的蛋糕无限大，总会有人倒在前行的路上。“胜出者只会是强者”也许正是监管层想要的结果：在他们看来，似乎只有劫后余生者，才能面对考验。

　　集合理财勾动券商“地火”

　　外围战早已打响，不过由于信托产品不能公开发售，也不能做广告，信托公司一直艳羡着基金公司的特权，基金有理由视其为无物。但信托公司以各种变通方式试图打入这个市场，比如有的信托公司发行基金中的基金产品，或以某种变通方式与基金争夺资金，却也使得基金公司倍感压力。

　　而觊觎基金业的另一支力量正在崛起。

　　近日，关于券商集合理财即将开闸的消息引人瞩目。

　　有关消息称，监管部门正在加紧制定券商集合理财的细则，并且可能拟定国信证券和中信证券(资讯 行情 论坛)两家作为试点单位。

　　集合理财对券商意义重大，是券商的一条“自新”之路。不过，由于拟定中的集合理财采取了与基金类似的产品模式，势必对基金市场产生重大影响。

　　各方面的消息表明，集合理财将设计成类似于基金产品的模式。集合理财也可能会是公开发售，具有申购、赎回条款，资金由托管行托管。并且，消息人士透露，正在制定中的细则，对集合理财的销售的规定在很大程度上参照了6月份出台的《证券投资基金销售办法》。

　　实际上，按照今年2月1日正式实施《证券公司客户资产管理业务试行办法》(以下简称《办法》)的规定，业内人士认为，限定性集合理财就有点类似于债券型基金，而非限定性集合理财灵活性更大，完全可以做成股票型基金。

　　尽管集合理财的细则仍在制定之中，具体出台时间也很难确定，但业内普遍估计，无论是出于政策的联续性还是券商脱困之计，集合理财都很可能在今年年底之前出台。

　　券商的集合理财不仅是与基金争夺大致相同的资金，而且券商还对基金的销售渠道构成威胁。

　　现在基金产品本身就发行困难，渠道单一，大量依靠银行。如果券商的集合理财也通过银行发售，银行这个渠道的竞争将更加惨烈。并且，除了银行之外，基金的销售还依靠券商在全国的营业部，如果券商有了自己的理财产品，是否会排斥或者消极销售基金？

　　这还不是全部。

　　银保突入基金腹地

　　深圳基金业界知情人士透露，平安保险集团控股的平安证券正在筹备发起设立基金公司。

　　由于保险公司的资金是基金重要的资金来源，作为中国第二大寿险企业的平保，如果其有血缘关系的基金公司成立，其投资资金的流向不能不让现有的基金公司火急。

　　“基金产品销售应该不会有什么大问题，集团不仅会在资金上大力支持，”平安证券的人士说，“并且，凭借平安保险在全国的营销机构，庞大的保险营销队伍，绝对能给基金业带来震动。”

　　同样，在上海，著名的外资保险机构友邦集团和华泰证券合资的友邦华泰基金公司也于近日获准筹建。

　　有关人士认为，保险机构曲线进入基金业不仅仅是资金的分流，更重要的是保险机构的营销以及服务模式可能会给基金业带来强大的冲击。

　　保险公司直接进入基金业，现有的基金公司或许还会有着“东边不亮西边亮”的庆幸，而银行的直接介入，则可能让现有的基金公司断却“四肢”，因为银行不仅为基金公司提供资源，更是现有基金公司的最重要的销售渠道。

　　8月9日，人行最新公布的货币政策报告中，对银行进入基金业基本上持肯定态度。此前，关于银行直接进入基金业的消息早已风生水起，更有消息称，四大行已瞄准了目标。

　　事实上，银行已经踏入了基金业的大门，中国银行走在了最前面。

　　7月29日中银国际基金管理有限公司在上海举行了开业典礼。据悉，中银国际基金管理公司首只基金产品的设立申报工作正在进行中。

　　基金业内忧外患

　　前有银行，后有信托，左有券商，右有保险，同时还有40多家基金同行：众所周知，基金公司之间的竞争已经相当激烈。

　　从1998年《证券投资基金法》实施老十家基金公司成立至今，基金公司已达40余家，正在筹建的拟开业的公司也不断地翻阅着“皇历”，寻找着“利开业”的吉日。基金的销售困难日渐加大，各基金在资金和渠道上的争夺日益激烈。

　　基金公司既要面对同行的竞争，又要面对银行、券商、保险、信托日渐收紧的战线。

　　但既然是有超过行业平均水平的利润，自然就有追逐利润的资金进入。

　　记者采访中发现，基金公司对银行介入基金业感觉压力最大。“银行是现在基金销售的绝对的主要渠道，没有银行出力，基金根本没法卖出去。”基金公司的人士说。

　　保险公司和券商的能量稍微弱一点，但也不可小觑。

　　保险公司有强大资金的实力，现在基金的资金来源面临流失的危险，而保险公司的强大营销能力可能在基金业爆发的能量现在还难以想象。

　　券商虽然看起来“不堪一击”，但其集合理财产品所表现出来的灵活性会增加其吸引力。

　　中信证券资产管理部总经理刘军表示：“券商的集合理财与基金还有距离，因此券商必须发挥更加灵活的优势，比如在产品的管理费采取与业绩挂钩等更灵活的模式等等，给客户更多保障。”

　　摆在基金公司面前的，除了残酷的竞争之外，没有其它。

　　深圳一小型基金公司人士表示，银行、保险、券商三大势力的入侵，可能对他们这样的小规模的基金公司会造成巨大冲击，面临淘汰危险。“这在银行代销上已经表现得比较明显，大基金公司有资源有资金，四大行愿意作为代销行，而小基金公司则很难攀上网点众多的大银行，基金的销售规模也就很难上得去。造成一种恶性循环。”

　　正在发行的上投摩根中国优势基金的猛烈攻势让业界侧目。有关人士透露，除了摩根这块老招牌，上投摩根这次的营销也堪称大手笔，耗资可能近两千万创下基金销售费用新高，“宣传画册等请的都是奥美等海外知名公司设计的”。其它小基金公司除了慨叹上投摩根资金雄厚之外，只有咋舌了。

　　监管层的意图：强者生存？

　　对于竞争日渐激烈的基金业，监管层显然洞察秋毫。

　　无论监管层当年大力发展基金业以稳定证券市场的意图是否得到完全实现，基金公司的数量激增却是事实。

　　放手发展基金业，以市场提高基金公司的能力，无疑在这几年收得了很好的效果。毕竟，市场竞争是提升能力最有效的法宝。

　　但物极必反，上百家证券公司恶性竞争落入今天的境地也是谁也不愿看到的。

　　而问题的关键是，根基尚未扎牢，过度竞争能为基金业带来美好的明天吗？

　　有知情人对本报记者透露，证监会正在考虑提高基金公司设立门槛。

　　一放一收之间，同样会引起轩然大波。有场外的企业表示，应该放开进入门槛，让市场竞争来说话，优胜劣汰才公平。而场内的基金公司却又喊压力重重。

　　无论如何，这是一个两难的问题。

　　有关人士认为，无论市场是开放还是紧缩，基金公司今后一定是靠品牌生存，打造公司品牌，强化公司内部管理，是基金公司必须要做的事情。

　　招商基金目前就正在做公司内部组织的梳理与进一步整合，总经理成保良表示“公司正在进一步增强竞争力”。博时基金最近也请了几家海外的咨询机构对公司的管理架构进行评估重构。“卖基金，实际上最后还是卖品牌。”这是博时市场总监李楷的观点。

　　当然基金公司品牌的树立不是一朝一夕的事情，基金业绩是基金公司品牌的基础，公司服务、企业文化、内部管理、形象宣传等也是强大品牌不可或缺的。

　　不过，所有这些都要“银子”铺路，业绩需要优秀的基金经理、庞大的研究队伍，营销也需要请知名的公关公司以及在媒体上的轰炸。“现在我们也不敢随便乱动，动一动都需要钱。”某基金公司人士苦笑。

　　无论监管层意图如何，这都将会是一个靠实力说话的市场。

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