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建行基金托管部 丁颖
随着基金规模的扩大，一些新问题也逐渐浮出水面，成为困扰投资基金进一步发展的瓶颈。
在我国目前的体制下，基金管理公司管理费是旱涝保收的，而基金经理的收入也不
完全与其投资业绩挂钩，在这样缺乏激励与约束机制的情况下，基金经理的道德风险显得尤为突出。一方面我们缺乏优秀的基金经理，需要更好的条件待遇招徕人才；另一方面，我们没有有效的约束与激励机制。
基金产品应有特色
国外发达国家的基金发展有一百多年的历史，其基金设计理念和投资理念都比较成熟，各基金管理人也逐渐形成了各自的风格。我国的基金业发展只有短短的六年时间，还有很长的路要走，不仅要借鉴国外先进的基金产品，更要有中国特色，符合中国人的口味，细分客户群体，走特色品牌道路。国外成功的基金公司的经验一是坚持多元化的投资策略，二是坚持自己一致的投资风格，形成自身特色，不要将自己淹没在茫茫的、数量众多的基金公司之中，否则只能阻碍我国基金产业的进一步发展。
销售手段要多元化
目前基金营销中还面临过分依赖托管银行和券商这两大销售代理机构。从基金发行的情况看，托管银行代理销售在总销售额中占绝对比例。但是，银行的代销能力毕竟是有限的，代销毕竟不是银行的主要业务，销售效率相对而言并不明显。
而在券商方面，虽然银行有客户资源优势。托管银行为取得基金的托管资格而无奈地承诺代销份额已是业内共知的事，有时银行为了完成所谓的代销任务而向内部员工进行摊派，而基金业绩的低下，损害了职工的利益，影响了银行的销售热情，这也导致了目前开放式基金的营销渠道总体成本较高，且营销方面，虽然具有专业人员和营销策略的优势，但客户资源的不足和信任危机使券商的作用无从发挥。
提升上市公司质量
国外基金已有上百年的历史了，其投资者的投资理念比较成熟，投资者看重的是长期的资本增值，主要通过股票分红、送股获取收益。在我国，很多基金经理也十分崇尚价值投资，但我国上市公司的质量却十分令人担忧，上市公司的持续赢利能力明显不足，公司法人治理结构还不是很完善，虚假的信息披露现象频频出现，严重地打击了投资者的投资信心，价值投资也就无从谈起。
上市公司质量不高，但好的企业整体数量并不大，而且不一定选择国内上市，这对以投资国内市场为主的基金业的发展十分不利。
做空机制 化解市场风险
我国的证券市场上没有做空机制，因而证券投资的系统性风险不能通过对冲进行化解，导致目前基金业还是过着靠天吃饭的日子。在美国、香港等发展比较成熟的证券市场都有做空机制。简单的做空机制，也就是证券的卖空，就是说投资者可以卖出他本身并不具有的股票，而后通过各种合法的借贷手段或者合法的程序借入(买入)该证券进行交割。复杂做空机制，还包括利用指数期货合同，还包括利率期货，包括期权合约等。利用做空机制进行套期保值的原理就是根据股票指数和股票价格变动的同方向趋势，在股票的现货市场和股票指数的期货市场上作相反的操作来抵消股价变动的风险。
而我国证券市场缺乏做空机制，基金经理无法做到全面规避市场下跌的风险，因此，基金投资者就只有通过赎回方式来确保已有的获利。这种制度缺陷不仅导致上升途中的赎回，同时也增大了下跌途中的杀跌压力，会动摇整个基金业的发展壮大。
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