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刘兴祥
在近期股市疲态尽显之际，基金净值也失去了走强的基础。最令人可怜的莫过于封闭式基金，其在二级市场上的表现用“惨不忍睹”来形容也并不为过。以深圳基金指数为例，在上周一举跌破800点关口，创出多年来的新低，并成为了各指数中表现得最疲弱的一个。即使是从单只基金看，54只封闭式基金无一还能够维持在面值以上，高于0.9元的基金也只
有两只了，并且还有多只基金“历史性”地跌破0.6元。
知道封闭式基金表现较弱，但是没想到会这么弱不禁风。从2001年推出开放式基金以来，封闭式基金遭遇边缘化的问题日益凸显，最直接的表现就是折价率不断攀升———从10%到20%，然后到了目前的30%。令持有人尤为气愤的是，封闭式基金2003年的整体净值增长率高达20%，甚至还略高于开放式基金。这意味着，封闭式基金的收益只不过是纸上富贵。当然，封闭式基金确实也有一些不尽如人意的地方，如分红情况大大逊色于开放式基金。
从深层次看，封闭式基金边缘化一直未得到有关部门重视，这直接导致一些持有人不断退出市场，特别是散户不敢再参与了。因此，机构博弈成为了一个显著特点，其游戏规则就决定了新增资金不会进场来为老基金抬轿子，至于封闭式基金的深层次问题只能由封闭式基金及其持有人自己来处理。
封闭式基金遭到投资者的抛售应该引起各方的重视的。事实上，从近几年来看，持有人投资封闭式基金整体上是亏损的。这不仅仅损害了封闭式基金持有人的利益，也伤害了基金业在一定范围内的市场形象。至少，这些年购买了封闭式基金的投资者对基金会比较谨慎。况且，从理论上说，规模稳定的封闭式基金在获取较高回报上应该更加有优势。
不容回避的是，到2007年，将有约1/3的封闭式基金陆续到期。以目前的高折价率，这些封闭式基金要得到持有人认可从而继续运作下去的可能性显然正比较渺茫。长此以往，一个极大的可能就是，封闭式基金就将彻底淡出市场。然而，对于国内基金业长远发展来说，封闭式基金是不可或缺的重要力量。因此，在剩下的有限时间里，采取有效对策来促使封闭式基金走出边缘化的误区显得尤为紧迫。
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