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本报记者 周文亮
尽管目前大势并不乐观，上证指数(资讯 行情 论坛)自4月以来，跌幅超过20%。但易方达基金公司却逆市推出追求高增长、力争高回报的新基金———易方达积极成长基金。记者带着许多疑问，近日采访了该基金基金经理梁天喜先生。
瞄准高速成长公司
记者：作为易方达旗下的第四只开放式基金产品，积极成长基金的特点是什么？适于什么投资者？
梁天喜：作为一种投资产品，每一只基金都有其明确的风险、收益特征。积极成长基金最大的特点在于采取积极主动投资管理模式，这可以表现在独特的选股策略和积极主动的资产配置策略上。该基金的最大特点是瞄准“超速成长”公司，捕捉“黑马股”。积极成长基金采取自下而上的选股策略，投资对象主要是“超速成长”公司的股票。
“超速成长”股票通俗地讲就是选“黑马股”。实证研究表明，A股市场中的“超速成长”股票表现远好于市场平均水平，2002年A股市场中有298只“超速成长”股，其平均超额收益率为8.29%；2003年有430多只“超速成长”股，平均超额收益率达到17.82%。因此该基金的预期收益较高。
建立多层次过滤体系
记者：既然该基金瞄准高增长率，势必风险也高，有什么办法锁定投资风险？
梁天喜：寻找超速成长公司有一套可靠的程序。通过设立多层次的股票过滤体系，确保投资的股票有足够的安全边界。选股具体流程是：(1)采用定量和定性指标初步筛选出成长潜力较大的上市公司作为本基金的初选库。(2)对有成长潜力的上市公司进行进一步的案头研究和实地调研，应用“易方达成长公司投资评价体系”，对上市公司进行投资评价，对企业在未来两到三年的成长性进行分析和预测，优选成长性高、有持续成长能力、股票定价相对合理的公司作为本基金的备选库。
同时，该基金主动地进行资产配置，以控制或规避市场的系统性风险。2003年基金公司倡导价值投资得到市场普遍的认同，但市场在强调投资价值的同时，淡化了中国股市波动性强的特点，对市场系统性风险的控制不够。这也正是2004年4月市场大幅调整，基金净值普遍大幅下跌的主要原因。积极成长基金强调主动的资产配置，力求在加强前瞻性研究的基础上回避市场大幅度波动的风险，增加了获取超额收益的机会。
两类投资者可积极介入
记者：该基金是否等同于中小企业基金或高科技基金？
梁天喜：该基金不同于中小企业基金和高科技企业基金，选股范围较宽。该基金除了规定明确的公司成长性指标外，基本上没有再限定选股范围，不论规模大小、也不论行业属性，只要成长性预期与指标吻合均可纳入选股范围。
记者：看来选股是关键，该基金有何风险？
梁天喜：本基金采取自下而上的选股策略，对上市公司的研究是否准确、深入，构成本基金特有的风险。如上市公司未能实现本基金管理人预期的业绩增长率，则可能导致基金管理人以过高的价格买入该股票，将会降低基金收益。
本基金主要投资成长性较高的上市公司股票，这些公司可能因受到市场的追捧，股价可能较高，股价波动幅度也较大，从而导致基金净值的波动也较大，给投资者带来一定风险。主要适合于两类投资者：一是有一定风险承受能力，追求较高收益的投资者；二是风险承受能力一般的客户，但可以利用我们积极成长基金做资产组合，比如投资50%易方达积极成长基金，另外50%用来投资易方达平稳增长基金或其他风险相对较低、收益平稳的基金。
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