|
招商基金第三季度投资者见面会日前在上海举行。招商基金投资总监陈进贤在阐述今年市场投资策略时指出，前期市场的下跌已基本释放了宏观紧缩的风险，部分行业和公司已经具备较好的投资价值。但是投资者信心的恢复还需要一个过程，因此市场将呈现反复震荡和筑底的过程，防守型行业将会受到更多关注。从市场波动范围看，预计三季度的上证指数(资讯 行情 论坛)运行区间为1300点-1550点。
陈进贤认为，近期政府已不大可能继续出台新一轮的调控措施，但随着前一阶段紧缩措施造成效果的显现，经济运行的波动性在增加。他认为，政府调控经济的方式会逐步减少行政手段，增加市场化的手段，宏观经济最终软着陆的可能性较大。可以预计，下半年宏观经济环境和政策面对股市的影响将趋向正面。
谈到宏观调控对于上市公司业绩可能造成的影响时，陈进贤认为，上市公司的中期业绩将维持较高增长，尤其是上游行业的上市公司的盈利增长仍将处于高位，但业绩增长已走过顶峰，三季度以后的增速将逐步回落。从具体行业分析，对于受宏观影响较小、盈利增速仍然可观的行业，以及受宏观影响较大但股票估值已充分反映其风险的行业个股，它们应该会有一定的市场溢价。
陈进贤指出，在宏观调控时期，相对于成长性而言，防守型行业可能会吸引更多投资者的关注，包括基础行业如通信及机场等。此外，科技、食品饮料、医药及零售等行业受宏观紧缩的影响较小，而其中有规模效益，有一定品牌或技术含量的企业更往往会在此环境中超越大市。陈进贤强调，在宏观紧缩与经济软着陆的前提下，审慎的行业选择应通过深度个股挖掘来体现。即使是同一行业内的公司，其经营情况或竞争力仍千差万别，招商基金将继续采用自下而上的研究方式，重点选择有规模效益、有一定品牌或技术含量的企业。
陈进贤同时表示，将继续关注上游企业的发展。尤其对行业中的龙头企业，调控会在短期对其需求造成影响，却会在长期内为他们提供行业整合的机会来巩固其竞争地位。他建议可重点关注价格走势比较明确、受国外需求影响较大的产品如石化、煤炭等相关公司。
在本次见面上，招商先锋基金经理张冰、招商现金增值基金经理何钟等招商基金投资团队的其他成员也分别作了专题演讲，并就目前市场有关热点话题与来宾进行了深入探讨和交流。据悉，为满足更多投资者的理财需求，招商基金日前还协同外方股东荷兰国际集团(ING)在浙江温州举办了一场理财推介会，并取得了良好效果。
| 
