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本报讯 泰信基金、海通证券于7月底在山东青岛举行了2004年下半年投资策略研讨会。泰信基金认为，在工业化和城市化的推动下，中国经济将出现可能长达10年的经济繁荣期。市场所面临的几个主要挑战是股权分置、扩容和资金、国际化、绩差股等问题。下半年机会较大的几类行业包括航空、机尝港口、银行、消费电子行业、医药行业，以及石化、钢铁、有色金属、火电、汽车等周期性行业。
泰信基金的投资策略报告还认为，前期市场经受了宏观紧缩、德隆事件、券商国债回购事件、QDII传闻、琼花事件、超级大盘股上市传闻、国有股流通试点等一系列事件的冲击和影响，现在市场最严峻的时刻可能已经过去。短期来看，经济增速软着陆是可以预期也是可以实现的，中国经济正在经历改革开放以来最为健康的发展时期，国际经济环境的改善将有助于国内经济保持较高的增长速度。
海通证券的投资策略报告认为，紧缩导致市场上涨的基础消失，证券市场固有的体制性矛盾深化，紧缩加剧了总资产利用率下降的风险，从年度上看2004年上半年的总资产利用率已经达到了历史最高水平，紧缩导致上市公司收益预期下降，但是上市公司整体的资产负债水平并没有提高，短期升息的幅度不大，升息对收益的影响有限。报告预期下半年宏观调控不会再出现大的紧缩，但是调控并没有结束，下半年宏观调控仍将在紧紧松松间徘徊，由此政策的不确定性也给证券市场带来了不确定性。报告同时还认为，中小企业板不只是配角，从对成长性预期以及小盘溢价的角度来看，中小企业板市场的市盈率水平高于主板市场有其合理性。(记者 西方)
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