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基金业现状令人担忧 可能遭遇信任危机

http://finance.sina.com.cn 2004年08月04日 10:44 中国经济时报

  苏培科

  我国基金业规模的扩张在2004年只能用突飞猛进和“井喷”来形容,据统计今年上半年共有32只新的开放式基金宣告成立,远远超过2003年全年23只基金发行的规模,而这32只新基金合计募集资金1473.52亿元。

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  对于当时“基金热销”的状况,笔者曾在今年4月份中国经济时报上撰文《警惕“基金热销”泡沫》,就对当时投资者盲目认购和基金标榜的价值投资进行了理性分析,仅短短几个月时间,基金行业风险就逐渐的暴露了出来,老基金的失败给这批新基金打了一个响亮的耳光。

  自今年四月以来,股市持续下跌,部分股票的价值大幅缩水,令投资者失望和痛心。截至7月30日,54家封闭式基金中有26家净值跌破了一元面值。第一季度,54只封闭式基金平均净值增长率为-3.13%,而第二季度为-13.54%。开放式基金也是难逃厄运,已公布的80家中有53只跌破面值。

  统计结果显示,已经公布资产净值的开放式基金上半年总计被赎回了110亿份,但赎回对象主要集中在货币基金和债券基金。而包括指数基金、行业基金等在内的各类股票型基金,2004年上半年总计获得了38亿份的净申购。其中,2003年已经开始运作的股票型基金占了申购的绝大多数,而2004年新发基金则普遍略有赎回。

  货币式基金成为被赎回的主力。已公布的6只基金合计赎回97.69亿,平均赎回比率达到26%,占上半年基金赎回总量的绝大多数。如果除去华安富利的25.5亿净申购外,货币基金的净赎回额在120亿以上。14只债券型基金上半年的赎回净额达到50亿以上。其中有3家基金低于2亿份的警戒规模。景顺长城恒丰债券基金今年一二季度持续遭赎回,目前份额已低于1亿份。普天债券基金份额则继续维持勉强过亿的局面。

  近期,关于基金黑幕的讨论很多,有观点认为目前的股市里具有“投资价值”的企业很少,基金无法坚持价值投资的追求。这一点我想基金投资者肯定是不会认同的,因为基金在发售当初都是扛着“价值投资”的大旗来号召资金,可是在运作亏损之后却说市场不具备价值投资,既然不具备为何要成立大规模的基金去投资?那么以后的价值投资谁还敢信?基金“稳健投资、保值增值”的口号还有谁会响应?其诚信度就会因此大打折扣。有些基金甚至违规操作为自己谋取更大的收益,投资者来承担实质风险,这样的基金谁敢放心?投资者投资这样的基金和赌博又有何异?

  有人算过这样一笔账,就是基金管理费数目大得惊人。

  中信基金目前管理121亿股票基金,海富通管理151亿股票基金,如果按照1.5%管理费率计算,两家基金公司年管理费收入分别达到1.815亿和2.26亿,已经超过了1998年初就设立的一些老基金公司。而对于这一两个亿的收入对基金管理公司来说可是旱涝保收,即使是基金持有的股票市值大幅缩水或基金面临解散,对基金来说这部分还是照收不误。

  今年以来,媒体和市场对基金不断质疑,认为基金在圈内生存压力的迫使下,使基金发行片面追求发行规模、导致追求现实利益,于是各种违规现象时有发生。其中一些基金早就和庄家私下达成了利益分配协定,于是频繁在高位接盘庄股、问题股,替庄家锁仓套现,也替大股东出生入死,损害基金投资人利益。

  还有一些基金经理利用手中控制的基金资产为自己和公司谋取私利,做大股票交易量以收取交易回扣;也不乏有基金经理向基金管理公司输送利益,让基金亏损、让基金持有人来承担损失。

  而且证券投资基金管理者的行为时常偏离现实严重,让投资者无法看懂其“高位接盘”的价值投资行为。

  像这样的基金业现状哪有什么信任可言?

  因此,基金管理公司必须建立起一套赔偿机制,不能单单依靠一纸道歉就想逃脱责任、笼络投资者之心,否则市场和投资者根本无法对此产生长期的信任度。

  在我国证券市场的发育程度底、市场低迷、投资品种匮乏、投资理念不成熟之时,投资基金的投资行为具有一定程度的盲目性和违规是不可避免的。但是基金要想树立市场信任感,除了营造多具投资价值的市场环境外,更要加强基金自身的治理和规范,只有将投资者的利益放在首位才能赢得市场的认同。






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