|
本报记者 施波涛
近日，证监会同意上海证券交易所推出交易型开放式指数基金(ETF)，随着社会各界关于ETF的话题就越炒越热，ETF也逐渐成为市场关注的焦点。那么，投资者该如何认识和使用ETF呢？
ETF创新在何处
上海证交所总经理朱从玖说，ETF的推出，拉开了证券市场产品创新的大幕。如在ETF的方案设计中，上海证交所利用交易技术系统的优势，对ETF的套利机制和发行方式进行了创新，在为市场参与者提供全新盈利模式的同时，让种子资本参与到IPO中，有利于种子资本创造ETF初始流动性。
有业内人士认为，ETF是一个投资工具，将来是有可能作为国有股减持的渠道的。同时，ETF相当于是股指现货，它对将来推出股指期货也具有战略意义。
ETF优势在哪里
ETF是一种混合型的特殊基金，它克服了封闭式基金和开放式基金的缺点。具体而言，它具有组合透明度高、管理费用低、交易便利、资金效率高、交易成本低、参与资金门槛低等优点。
据华夏基金的有关人士介绍，ETF几乎适合所有的投资者，不论是个人还是机构，是打算做长期投资、短期波段还是套利，都可进行操作。
对于中小投资者来讲，ETF只要小额资金(100元)即可参与，可以低成本实现组合分散，降低个股风险；对机构投资者来讲，通过买入持有ETF，可以迅速建立市场仓位，可以极低成本实现组合分散，特别是能够进行套利操作，获得差价收益。
对于长期投资者而言，ETF管理费用、交易成本低廉，没有封闭式基金的折价问题；对短期投资者而言，ETF在每个交易日的交易时间内连续计算估计的基金单位净值，市场价格以基金单位净值为基础，与指数波动几乎一致，便于投资者把握市场时机。而且ETF在证券市场买卖的交收期为T＋1日，便于资金短期进出。
投资ETF在纳税方面也有优势，如买卖ETF不需交纳印花税，个人投资ETF获得的基金分红和差价收入均不需交纳所得税，机构投资ETF获得的基金分红不需交纳所得税。
如何通过ETF获利
投资者通过ETF获利的方式主要有：伴随指数上涨而获利、股票分红带来基金分红及套利收益。其中，引起投资者广泛关注的是如何对ETF进行套利操作。华夏基金的有关人士以上证50(资讯 行情 论坛)ETF为例对此做了解释说明：上证50ETF的申购赎回有规模限制，必须是100万份或其整数倍。同时，上证50ETF申购赎回是以一篮子股票方式进行的，当投资者在二级市场上购买或抛售一篮子股票时，会产生一定的交易成本和市场冲击成本，比如大量买入使得股票的价格上涨、而大量抛售使得股票的价格下跌等。所以，只有当折溢价幅度较大，足以抵消套利成本时，才适合进行套利。
需要提醒中小投资者注意的是，上证50ETF申购赎回是以一篮子股票进行的，起点较高(100万份)，中小投资者无法参与。由于无法参与申购赎回，中小投资者也就无法参与上证50ETF的套利。
相关链接
ETF(Exchange Traded Funds)属于开放式基金的一种特殊类型。它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金单位，同时又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。譬如上证50ETF，虽然在设计时参考了全球已有的交易所基金产品，但不是简单的“复制”。
| 
