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二季度的投资组合公告显示，可比股票基金的仓位为70.4%。即老基金的仓位相比较于第一季度仅仅下降了4个百分点。但是，首次公布季度报告的新基金的仓位平均仅为37.1%。其中股票仓位最高的易方达50基金也仅为62%，而最低的银河银泰的仓位为22.14%。新老基金差距明显。
新基金和老基金仓位上如此大的差距至少反映了三个问题。第一，随着基金市场的
发展越来越迅速，基金之间的竞争也逐渐加剧，新基金明显体现了弱市中谨慎投资倾向；第二，基金手中的筹码就是目前中国股票市场中最优质的资产。新基金如果需要建仓，将只能从老基金手中抢夺筹码。第三，我国股票市场的系统性风险仍然过大。如果说新基金可以掌握住现有股票市场的最优质的资产，那么为何按兵不动？其中重要的因素就是等待建仓的合适时机。
今年以来，开放式基金发行达到了1493亿，并且不乏首发规模过百亿的基金。我国证券投资基金资产总值已经占股票市场流通市值的25%以上。这些都昭示了我国基金在股票市场中将会占据着越来越重要的地位。从二季度的报告来看，如果我们按照股票基金的仓位应该在60%以上计算，那么二季度公布组合的新基金的可用资金为153.69亿；而未公布组合的新基金资产规模为377.78亿，如果也按照60%的仓位计算，那么应该有226.67亿。二者累计超过380亿，超过今年基金发行总额的25%。
目前，老基金手中的资金头寸有限，新基金无疑将成为三季度乃至下半年市场崛起的最重要的力量。而从美国基金业的发展来看，美国证券市场高速发展的历史，也就是证券投资基金高速发展的历史。(华夏证券 孙庆)
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