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本报记者 士心
作为一种科学理性的理财方式，基金正被越来越多的国内投资者所关注。
基金的类型，除了投资者所熟知的分为封闭式基金和开放式基金外，如果按照基金的投资对象来划分，还可分为股票基金、混合基金、债券基金、货币基金。
投资对象的不同，决定了各类基金风险收益情况的不同，股票基金完全投资于股票，是一种高风险基金。债券基金、货币基金投资于债券和货币类低风险资产，是一种低风险基金。混合型基金则投资于各种不同类型资产(例如股票、债券等)。目前，我国现有的证券投资基金大部分属于混合型基金(当然，随着6月1日《证券投资基金法》的正式实施，原来《暂行办法》中规定的基金20%的国债投资比例限制已经取消，市场上将会出现纯股票基金)。
混合型基金中，按照对各类资产投资比例的不同，又可以分为偏股型基金、偏债型基金和股债平衡型三种。由于各类资产或风险收益情况有很大的差别，因此，混合型基金对各类资产投资比例的差异，会直接影响这类基金的风险情况。例如，投资于股票比例比较高的偏股型基金，属于风险较高的产品；而以各类债券(如可转换债券)投资为主要考虑方向，同时兼顾股票的混合型基金，则属于较低风险产品。它追求的是承受一定的风险，并期望同时获取相对稳定的收益和一定的资本增值。
作为被专业投资机构和QFII青睐的投资品种，可转债市场正呈现出越来越多的投资机会。与单纯的股票基金和债券基金相比，可转债基金显然更有效地结合了两者的优点——在熊市中抗风险性类似债券基金；在牛市中获得接近股票基金的高收益，是一个“进可攻、退可守”的优良投资品种。
目前，华安基金管理公司正在全国发行的华安宝利配置证券投资基金就便是一种将可转债基金及其对应基础股票作为重要投资工具的混合型基金。
华安宝利配置基金的投资范围涵盖了证券市场的四大投资工具：可转换债券、股票、固定收益债券和货币市场工具。其中，倍受专业投资者关注的可转换债券是华安宝利基金的重要投资品种。通过挖掘存在于各相关证券子市场以及不同金融工具之间的投资机会，准确把握市场和利率的变动，将资产在不同市场间进行灵活和合理的配置，达到稳定增值的目标。
从股市的成长性来看，牛市的背景为可转债打开了上升的空间。与此同时国内市场中可转债的发行门槛较高，发行可转债的公司通常是偿债能力较强、经营业绩优良、资产质地比较好的上市企业，这些公司在未来的行情中将会有更好的表现。在未来一段时间，可转债市场蕴藏着巨大的投资价值。
国内的可转债不仅具有诸如极低的转股溢价、不断的向下修正与调整转股价、丰厚的利息以及回售保护等极为优厚的条款，而且其确定期权价格的重要因素——股票的波动率也较高，还有实力强劲的担保，可转债潜在的期权价值相当高，正在被市场进一步认识和挖掘。操作上我们将立足企业基本面与债券价值，在公司自行开发的可转债定价分析系统的支持下，结合条款分析，以保持流动性为前提，通过对组合整体债性和股性的调节适当规避短期市场风险，通过保持较高的持仓充分分享市场收益，并力图以积极主动的套利操作扩大盈利空间。
当股市向好，可转换债券随市上升超出其原有成本价时，卖出转债，直接获取收益；当股市由弱转强，或发行可转换债券的公司业绩转好，其股票价格预计有较大提高时，可选择将债券按照发行公司规定的转换价格转换为股票，以享受公司较好的业绩分红或公司股票攀升的利益；当股市低迷，可转换债券和其发行公司的股票价格双双下跌，卖出可转换债券及将转债转换为股票都不合适时，可选择保留转债，作为债券获取到期的固定利息。
从长期看，由于资产配置注重的是长期的收益，所以在阶段性牛市的行情中，配置型基金的收益会比股票型基金略差一些，但要高于债券型基金。从更长的时间来看，配置型基金会有较为可观的超额收益。
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