核心资产具竞争优势 易方达海富通显投资价值

　　基金的二季度投资组合终于和投资者见面了，而分析基金的核心资产不仅能得到新的选股启示，还可以为下阶段如何选择基金提供很好的参考。基金的核心资产价值决定了基金的投资价值，2003年的五朵金花现在依然是基金重仓的品种，但是五朵金花已经出现分化。谁抓住未来的金矿？深入分析后，记者发现，以长江电力为重仓股的易方达旗下的两大开放式基金以及以石化股为重仓品种的海富通精选基金的核心资产成长潜力明显，基金的投资价值明显。

　　截止7月21日，基金第二季度投资组合全部公布完毕。数据显示，老基金的持仓比例、持股集中度均没有明显的变化，但新基金持币观望情况明显。

　　基金净值集体跳水

　　来自天相公司的数据显示，96只股票基金(不含指数基金)的持仓比例为57.96%，从表面上看比上季度有较大幅度的的下降。事实上，这主要是受一些新基金建仓速度较慢的影响，如海富通收益的持仓比例为24.77%，银河银泰的持股比例为22.14%，盛利精选则略高，有36.35%。　　

　　2004年二季度对于中国基金的投资来说一定是非常值得回味的时段。相比于前两个季度，不少基金净值持续三个月的急速下跌。面对净值的大幅缩水和持有人失望的眼神，身负重任的基金管理人确有必要进行全面的总结和思考。

　　但从公布的第二季度基金前5大重仓股来看，长江电力(资讯 行情 论坛)，上海机场(资讯 行情 论坛)，中国石化(资讯 行情 论坛)，宝钢股份(资讯 行情 论坛)，招商银行(资讯 行情 论坛)仍然受宠(见表格)。

　　“长电”成易方达“葵花宝典”

　　电力股是去年以来备受基金追捧的五朵金花之一。基金的二季度投资组合显示，电力股依然是基金的最爱。长江电力更是基金重仓持有的品种。一些曾经取得良好业绩的基金都选择重仓持有长江电力，如南方稳健成长，嘉实等。

　　易方达基金公司旗下基金对长江电力采取集中持股的策略。二季度的投资报告显示，易方达策略成长基金和易方达平稳增长分别持有2028万股和3052万股长江电力，其市值分别占基金净值的9.40%和9.07%。分别位列其核心资产的第二位。

　　电力不足已经成为制约我国经济发展的重要因素。据发改委统计，上半年，中国拉闸限电的范围已由去年全年的21个省份增加到24个。电力供需缺口继续扩大，二季度高峰时段电力供需缺口超过2000万千瓦，三季度将可能达到3000万千瓦。有扩张能力的上市公司将会成为电力紧缺的最大受益者。

　　长江电力是水电业的龙头，由于未来几年里其还会不断收购三峡的水力发电机组，其业绩成长性得到不少机构投资者的认同，大盘从今年4月7日1783点的高位回落，下跌了300多点，但长江电力的股价却维持在8-9元左右振荡整理，6月25日，长江电力呈现出单边上扬的态势。从25日开盘的8.48元涨至7月20日收盘报9.12元。

　　晨星资讯7月16日的数据显示，易方达策略成长和易方达平稳增长(1-6)月的总回报率分别为-1.00%和1.42%，分别位列49家配置型基金的第13和第6位，最近一个月的总回报率分别为4.25%和3.53%，位列49家配置型基金的第1和第3名。而由于长江电力涨势凌厉，从7月1日到7月20日，长江电力涨了0.73元，这分别为易方达策略成长和易方达平稳增长带来了1480万和2227万元的收益。

　　海富通因中石化进帐丰厚

　　石化行业的股票也是基金的积极增仓的投资品种。中国石化是国内石化龙头，是基金的重仓品种。据不完全统计，49只配置型基金中，以中国石化作为头号重仓股的有景顺长城动力平衡基金和海富通精选基金。

　　景顺长城动力平衡基金共持有中国石化185万股，其市值占基金净值的2.66%。海富通精选基金共持有中国石化2250万股，其市值占基金资产净值的3.99%。

　　石化行业属于周期性全球产业，石化产品价格属于国际性定价，全球经济向好将提升石化产业的景气周期。在全球石化市场上，石化产品价格主要受全球经济增长、行业开工率和国际市场原油价格等因素的共同影响。相而我国实施的宏观调控措施只会对国内石化产品需求水平产生影响，而对国内石化产品价格影响有限。

　　根据国际机构的预测，到2005年末石化行业将达到新的景气高峰。国泰君安研究员刘谷认为，政府在2004年对国内原油价格继续采取滞后和升幅减少的措施。国际油价上涨对国内石化行业的影响有限。宏观调控同时不会改变石化行业周期的上升阶段。

　　中国石化近日发表的公告称，预期2004年上半年度净利润与去年同期相比增长50%以上。刘谷认为，由于原油价格高企，合成树脂类需求旺盛，中国石化旗下产品价格还会上涨。预测2004 年下半年苯类产品和合成树脂类价格仍可于高位上升。其它中间石化产品、合纤原料、合成纤维和合成橡胶价格则维持在高位或轻微上升。下半年中国石化的业绩增长会持续。

　　晨星资讯7月16日的数据显示，海富通精选基金最近6个月的总回报率为1.28%，位居49只配置型基金的第8位。景顺长城动力平衡基金最近6个月的总回报率为2.10，位居所有配置型基金的第4位。中国石化从7月1日至7月20日收盘时止，股价上涨了0.3元，为海富通精选基金带来了675万元的收益。