|
7月21日，华菱管线转债的中签率揭晓，为0.9789%。这一结果出乎许多市场人士的预料，究其原因是华菱管线流通股股东优先配售的9亿额度中，有8.17亿遭到流通股东的放弃，占应配数量的90.81%。
事实上，华菱转债并不是孤立的个案。年初以来，可转债发行中的流通股股东屡屡放弃优先配售的情况比比皆是。结合可转债上市的收益状况，让人感觉流通股股东放弃优先配
售权，损失稳定收益，甚是可惜。
那么，造成流通股股东大比例放弃优先配售的原因是什么?
首先，流通股股东尤其中小流通股股东还缺乏对可转换债券的认识。虽然2003年以来，可转债市场整体规模在不断扩大，可转债作为一种进可攻退可守的投资品种越来越得到市场的认可。但是具体到每个发行可转换债券的上市公司，对于其转换条款即利率、修正股价、赎回、回售等条款以及转债的纯债和期权价值的不同，投资者在认识上还存在一定偏差，参与的积极性不高；其次，中小流通股股东还缺乏自我保护的意识。配售的可转债上市后一般能获取低风险稳定收益，但中小流通股股东对此显然不太重视。通过比较今年已发行的可转债上市公司流通股股东数可以发现，人均持股越高，参与配售的比例越高，人均持股越低，参与配售的比例越低，这一点在江淮汽车转债和华菱管线转债上表现的比较明显；第三，转债发行代理机构重视不够。现在股票的二级配售相比较收益率较高，中介机构比较关注，漏配比例较低，而可转债收益率相对较低，宣传和服务的力度欠缺。
因此，针对目前转债市场的特点，流通股股东应该强化如下观念：一是可转换债券比流通股股票更具有投资价值，二是可转换债券在市场走弱时，尤显抗风险特征，三是转债市场方兴未艾有极强的参与价值，流通股股东应该积极参与优先配售，把握投资机会。上海证券报中信万通证券张党
| 
