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受JP摩根分析师关于央行可能在8月底加息0.3%的预测影响，连涨三个交易日的交易所国债现券市场周三出现微调，收红的券种除了已脱离主流投资的长期债板块外，只有零星四、五只期限偏短的国债。次新券中的标准短期债全部下跌，说明短期资金面的紧张已经在交易所国债现券市场有所体现。但从中、短期国债回购利率当天的走势看，连续几天走高的局面有明显的缓解迹象。
除JP摩根外，当天所披露的分析评论文章中还有若干预期我国今年将会升息，这也是造成市场心理出现波动的主要因素。但从其论据以及分析思路看，并无新的有力证据支撑，因此应该属于今年已数次出现过的对市场的轻微扰动。美联储主席20日在向美国国会发表的半年一次的美联储货币政策报告中说，当前美国经济状态总体良好，但也面临不少不确定因素，美国经济已经进入可持续增长，并令物价有所上升。但通货膨胀目前看来并非主要威胁。如果有必要的话，美联储将加快紧缩货币政策的力度。上述表态让人感觉格老又恢复到其令人难以琢磨的常态，无法对联储下一步是否会连续加息进行预测。因此，基本面尚无影响方向性的新动向出现，市场的基本趋势并无变化。
值得好好回味的是本周央行的公开市场操作，按照原来的模式，以上周的情况看(正回购利率下降很大)，本周应基本延续上周的趋势，即有所扩大，但本周方向完全相反，开始让市场感觉有点出乎意料。但此后的情况说明，这一改变完全符合央行货币政策的基本意图，说明在加强一级交易商流动性报告制度后，央行对市场整体流动性的把握更加准确、灵活和及时了。目前主流交易品种集中在短期次新债上，而这些券种与货币市场利率水平的相关性非常高。盯紧货币市场变化动向，增加交易的灵活性和主动性应该成为稳健投资的模式。上海证券报中央财经大学金融证券研究所久诚
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