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供求关系再度成为铜市主线
随着日前美联储四年来首次宣布提升基准利率25个基点至1.25%，近两个月来一直主导着铜市的加息题材终于尘埃落定。今后，铜市的主线，将再度转为对供求关系的关注。
此前，今年5、6月份，随着宏观基金的退场，国际铜市持仓量不断萎缩，交投清淡
，由于缺乏业界的基本面消息刺激，市场的焦点集中在了美联储加息的题材上。但是，在美联储如市场预期的宣布升息之后，这一影响铜市的阶段性题材正迅速淡出，而供求关系重新成为引导铜市的重要因素。上周以来，罢工题材率先引发市场对供应的担忧。全球第六大铜精矿生产商--智利Collahuasi铜矿工会与资方6月下旬开始恢复谈判，如果劳资双方未能达成一致，工人们将于7月9日举行罢工。全球第三大铜生产商--墨西哥矿业巨擘墨西哥集团的下属美国子公司Asarco工会上周二以压倒性多数投票同意进行罢工，因为一份劳资合同即将到期。尽管业内人士大多认为，这些罢工题材对市场的影响因素可能被夸大，其最终不会对市场形成太大的影响，但是，近期罢工题材的不断出现，令市场确实因此存在一些不确定性。
除了上述罢工消息之外，铜库存的急剧下降，也是导致市场对供应忧虑的主要原因。周一，LME铜库存下降275吨至10万吨，为自1996年11月以来最低水准。此外，上周上海期货交易所铜库存出现了出乎意料的大幅下降，库存从前一周的近7万吨下降到了5.4万吨水平。业内人士认为，国内现货供应偏紧，持续较高的现货升水吸引了上期所的铜库存流向现货市场。而且，由于上周沪铜库存的大幅下降，市场甚至开始担心目前上海期铜主力10月合约巨大持仓所隐含的挤仓风险。
中国海关公布的进出口数据则显示，5月份中国未锻造铜和铜合金进口6.49万吨，而4月份的进口量是14.2万吨，5月份进口环比下降了54%。5月份我国精铜进口仅54054吨，而出口为22295吨，净进口只有31759吨，前四个月平均每月净进口12.56万吨。进口大幅减少也导致近阶段国内现货铜供应持续紧张，上海地区现货铜价对沪铜期货现货月升水高达700元。可以推断，铜进口减少的状况，至少在6、7月份将继续延续，国内供应紧张的局面还将持续一段时间。
目前，上海期铜5、6月份现货月、近月合约相对远期合约出现明显的升水格局，且沪铜价格相对于LME市场持续表现出强势。这些状况也印证了国内现货铜市的供应紧张。此前，近两个月来，国内铜价走跌，导致原来进口的交易商纷纷向铜价持稳于高位的美国、欧洲及亚洲其他市场出售铜，从而加剧了国内铜的供应紧张。
此外，从消费角度来看，我国政府的宏观调控举措一度被认为是诱发铜等物资价格回调的原因之一，但是，调控对铜市的负面作用比较有限。特别是因为我国电力紧缺，而电力行业占了精铜消费相当大的比重，所以，铜的总体需求前景依旧向好。上海证券报上海中期蔡洛益
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