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郑州棉花期货上市已有一个多月，从近期市场表现来看，该品种正吸引越来越多的投资者关注和参与。就目前价格趋势而言，棉花主力CF411合约并未完全走出下降通道，未来还将有一个探底过程，但随着国家宏观调控初见成效，今后对棉纺行业的政策趋于回暖，棉花期货发现价格和规避风险的功能在价格市场化的棉花体系当中将进一步得到体现，郑州棉花期货品种未来前景一片光明。
近阶段，国家对于纺织业的宏观调控政策正由紧趋松。国家发展改革委员会近期组织农发行、中国棉花协会、中国纺织工业协会等部门召开会议，为稳定棉花市场进行磋商研究。会议提出了两条措施，针对宏观调控后纺织业银根收紧、流动资金紧缺、企业购棉比较困难的情况，相关银行将给纺织企业增加100亿元贷款，原来贷款的还款期限可以延长3个月；另外还将由中储棉管理总公司在市场上收购30万吨美棉，减少市场供应压力，以平抑市场上的棉花价格。如果两条措施能够真正落实，国内纺织行业资金紧张的局面将得到一定改善。除此以外，中国农业发展银行将于近日发行408亿金融债券，用于发放粮棉油贷款等信贷业务，这也将缓解企业还贷压力。政策的初步回暖，对于棉花现货市场前期价格非理性下跌的现象将进行修正，并且已在6月底期棉价格反弹走势当中得到体现。
此外，受中国逐年削减棉花进口关税税率和棉花出口补贴等政策影响，占国内棉花总产量三分之一的新疆地区2004年原棉进出口形势较去年同期发生显著变化，呈现进口激增、出口锐减的态势。据来自乌鲁木齐海关的统计数据显示，2004年1至5月，新疆进口原棉2万吨，贸易值3301万美元，比去年同期分别增长6.2倍和8.6倍；出口0.3万吨，贸易额459万美元，同比分别下降94.6%和91.6%。特别是2003年新疆棉产区受自然灾害影响，产量大幅下降，造成今年以来进口需求增加，同时随着新疆外贸的飞速发展，贸易方式也日趋多样化，除以往的一般贸易和边境小额贸易方式外，进料加工贸易成为新的原棉进口方式。作为国内最大的棉花产区，新疆原棉进口数量增加而出口减少的现象，说明国内棉花需求依然保持较好的增长。
除政策因素外，近期国内产棉区的天气不甚理想，也将对棉花产量产生一定影响。据了解，近日长江流域的阴雨天气使得棉花田间湿度加大，对棉花生长不利，另外近日山东、山西、甘肃等产区遭遇冰雹袭击，同时河北、山西南部等一些棉花产区发生大面积枯萎病，影响到棉花作物生产。虽然国内2004年棉花播种面积总体增加16.02%达8890万亩，但有专家分析，随着产区天气不佳以及国内棉农对抗病棉品种的忽视，今年我国棉花实际产量要低于预期数值。
结合以上因素，近日郑州期棉多空分歧加大，期价震荡加剧，同时持仓量和成交量增加，资金进入迹象明显，这通常是一个新上市品种日趋成熟的表现。本周前两个交易日期价再次出现回落，但总持仓量只有微幅下降，并且成交量不减反增，表明多空双方都对棉花期市有信心。随着郑商所市场推广的深入，相信后市会有越来越多的涉棉企业和个人投资者进入市场，棉花期货魅力将会更好地显现。上海证券报大陆期货李迅
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