|
本报讯 (记者 梁晖茹) 大盘自从4月份开始下跌调整以来，数据显示，股票型开放式基金已经跌去了10.10％以上的净值，基金年初的牛市思维在调整中吃了一个大亏。不少基金业人士向记者表示，基金本次所受的重创主要是由于对宏观经济调控的力度认识不足，今后肯定要加强这方面的研究。
长期以来，市场普遍认为我国宏观经济的变动对股市是一种长期影响，而与股市的
短期走势并不紧密相关。随着我国证券市场的进一步规范发展，宏观经济与股市走势相背离的现象正日益改变，证券市场作为国民经济晴雨表的作用也正逐步显现。股市本轮的深幅调整，正是股市与国民经济日趋同步的现实表现。如何更加准确地分析宏观经济各项指标、研判宏观经济变动趋势，已成为各基金公司在投资过程中面临的新课题。
针对我国证券市场出现的这种变化，银华基金管理公司透露，今后公司将加大对宏观经济研究的力度，将宏观经济研究和政策研究放在相当重要的位置，组成了5人宏观经济研究小组，并且细分为宏观政策、数量统计、宏观策略等几个工作岗位，每周编写宏观点评，每月制定宏观月报，提供宏观经济数据分析和决策支持。通过分析宏观政策的演变，来研究宏观经济的走势对各大行业的影响，进而挖掘出有核心竞争优势的上市公司。
在此次股市下跌中，银华基金管理公司对受宏观政策影响较大的周期性行业进行重新评估，并在投资策略上进行相应调整。在选股过程中采取自下而上的选股思路，分析宏观经济、行业变动、消费结构改变等因素对上市公司的影响，并对之进行重新估值。对由于因紧缩政策而使得盈利水平发生骤降的上市公司相应下调估值，并进行资产组合的调整，挖掘出安全边际最大、价值被低估的上市公司进行投资。
同时，银华基金公司还认为，在当前市场没有做空机制、缺乏避险工具的情况下，我国股市的系统性风险仍然较大。因而，对基金公司而言，加大对宏观经济的研究力度、从而规避现行的投资风险是当务之急。除此之外，基金公司还应立足于长远、着眼于未来，除了要对通货膨胀率、CPI、利率等经济指标以及政府政策和经济结构变动进行分析外，还应抓住我国证券市场与国际市场逐步接轨的大趋势，将同样影响市场走势的诸如投资增长率、失业率等宏观经济指标纳入研究范围，逐步建立健全的对宏观经济的研究体系和评价体系，为投资决策提供最强有力的支持。
| 
