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受上周末国家统计局公布的利好数据影响，周一交易所国债现券市场在长债和新债的引领下走强，大部分固定利率券以红盘报收，而浮动利率债照例走软。由于具备票息高、流动性强等优势，新券0404近期表现十分抢眼，有望成为新的市场风向标。
从统计局18日公布的数据看，5月份我国工业品出厂价格总水平涨势趋缓，钢材产品价格比上月普遍下降，进一步支持了宏观经济正向预期调控方向发展的趋势。但其中以煤、
油为代表的能源类产品价格上涨趋势仍难乐观，结合此前对部分地区和城市电、水价格的调整，这部分因素对未来几个月CPI的影响应该不小。
而从央行网站公开披露的信息看，虽然央行货币政策委员会第二季度例会认为总体看，货币供应量和各项贷款增长偏快态势已经得到控制，金融宏观调控成效显现，然而关于货币政策的表述中只是综合运用货币政策工具，适时适度调控金融体系流动性，要防止急刹车，避免大起大落，一季度例会相关报告中近期应继续保持人民币存贷款利率的基本稳定的内容未被再次提及。在基本安定人心的同时，仍为后续利率政策留下一定的想象空间。
本周央票最高发行量仍维持在100亿，但值得留意的是期限改为3个月，表明央行对今年下半年预期回笼资金压力有所减轻。由于将有150亿票据和200亿正回购到期，预计本周央行仍将向市场净投放资金。虽有武钢增发的潜在资金压力，但在经历过两次上调准备金率之后，大部分存款类金融机构流动性管理的水平已大大提高，因此资金面的宽松局面有望继续维持。
上海证券报 中央财经大学金融证券研究所 久诚
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