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日前，美林证券发表的最新一期《全球基金经理调查报告》显示，全球基金经理目前最为担忧的问题是通货膨胀，并普遍认为目前的货币政策环境过于宽松，未来将面临收紧。同时，基金经理对经济增长和公司盈利前景的信心下降，在这种情况下，他们的风险偏好偏低。通胀将进一步升级
报告显示，本月经理们对通胀的忧虑进一步升级。认为全球核心物价将在未来的一
年内上升的基金经理占受访者的87%。尽管大部分基金经理认为通胀带来的风险并不大，但认为通胀水平将大幅提高(从4%到10%)的基金经理人数显著增加。
在本月的调查中，美林设计了一个新的问题：基金经理心目中影响通胀最主要的因素是什么。认为物价将上涨的基金经理中，1/3的人认为最让他们担心的是油价。另有1/3的人认为是工资成本的上升。
在这样的背景下，机构投资者们越来越坚信，全球货币政策过于宽松。两个月前，认为货币政策过于宽松的受访者只占33%，这个月，该比率飙升到了64%，创出了过去4年来的新高。
毫无意外地，几乎每个受访者都认为美国联邦基金利率下一步将会向上走，而认为美联储加息时间再推迟6个月的人只有8%。
本月美林还增加了一个新问题：在基金经理心目中，利率处于什么水平时为中性，即利率既不需收紧，也不必放宽。七成受访者认为利率上升到3%，甚至更高美联储才会恢复中性立场。而债券基金经理预测的目标则更高一些，他们认为3.2%的水平时才算中性。
美国的货币政策要比许多人想象的宽松得多———这是全球225位股票基金经理和99位债券基金经理的共同呼声。这意味着，即使美联储近期顺应市场预期加息0.25%，在今年底前，投资者还是认为货币政策属于宽松。机构投资者似乎在提醒美联储，去年6月将利率下调到1%以防范通缩现在看来似乎有些多余。经济增长信心不足
在基金经理们对利率看高一线的同时，他们对全球经济增长的预期却比较保守。6月，基金经理们对全球经济增长的预期保持稳定，对七大工业国的平均名义GDP增长仍然维持在4.6%的水平。但他们对公司盈利的预期却明显恶化。认为公司盈利将会改善的基金经理从三个月前的56%，减少到本月的11%。有1/3的受访基金经理认为公司盈利将下降。对公司盈利减少幅度的中位数是9%。看来，基金经理们既担心全球经济增长动力不足，又担心通胀，并相信在通胀受到控制之前，美联储将收紧货币政策。现金净流入越来越少
而无论是债券基金经理还是股票基金经理，越来越多的人认为，公司债券的表现要较政府债券的表现差。他们已经连续两个月持这一看法。这完全符合目前经济增长放缓而货币政策正趋于收紧的大环境。
机构投资者们还表示，他们对风险的偏好仍然很低。有近1/3的受访基金经理表示他们的风险偏好较正常水平低。持现水平虽然从上月的4.5%降至4%，但表示自己管理的基金出现现金净流入的受访者已连续四个月减少。
上面的调查结果表明，最近4个月来基金经理对未来12个月全球范围内公司业绩的乐观程度逐步下降。
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