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个股选择的重要性高于行业的选择
泰信基金最近一期的研究报告认为，在中性市场预期背景下，基于对波段的把握、对个股价格围绕价值波动的规律理解之上的积极操作策略将更为现实。
泰信基金认为，随着周期性行业整体盈利增长周期的临近尾声，基于经济周期分析
的自上而下的行业选择的作用，将低于基于合理估值方法之上的自下而上的个股选择。外延式增长模式在紧缩政策之下将遭遇寒流，而具有合理的估值水平的、可持续盈利增长和具有价值创造能力的各行业内优势企业，特别是能直接满足消费需求结构升级的公司，将获得更多的市场机会。因此，泰信先行策略选股模型的各主要筛选因子的确定，正是基于这样的理念。
泰信基金研究表明这些企业依然部分分布于整体盈利增长周期临近尾声的周期性行业中，如钢铁、有色、石化等。他们一贯看好这些行业中优势企业的长期投资价值，特别是那些具有资源垄断优势的企业，因为它们能长期分享中国经济重工业化进程所带来的收益。同时，在最近一段时间以来市场普遍下跌的市道中，部分优势企业出现了过度反应下的非理性下跌，相对于前期巨大的涨幅，这些公司可谓旧时王谢堂前燕，飞入寻常百姓家。相对于它们内在价值的超跌，为下一步战略性建仓提供了机会。
尽管电力、煤炭、交通运输等行业的瓶颈压力不断增大，国家为缓解这一压力而出台的各种努力，使这些行业在中性市场中依然可以获得看多的投资评级。而直接面对消费需求的食品饮料、酒店旅游、消费类电子、房地产、纺织服装等行业，具有合理的估值水平，并具有市场、品牌等核心竞争优势，特别是那些已经进入国际化产业链并获得比较优势的公司，由于它们可以获得一定的竞争性溢价，从而成为新增资金的重点关注对象。
受制于市场的充分竞争和紧缩政策对消费的抑制作用，业绩的增长只能局限于具有市场、品牌等核心竞争优势的龙头企业中，它们成为在紧缩政策下防御性资产的重要配置。
经过近一个月市场的大幅调整，整个市场的估值水平进一步下降，我们的价值中枢系统显示目前是可以建仓的相对安全区间。
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