|
□中信证券江赛春
股市持续调整，基金遭遇重创，基金仓位变动也备受关注。从上周基金仓位变化情况来看，在前期明显调低仓位之后，上周基金并无继续减仓的迹象，平均仓位反而有小幅度回升。由此看来，大盘加速下跌并未带来恐慌性减仓，基金对后市仍持观望态度。
基金仓位测算显示，上周五开放式基金可比加权平均仓位为54.35%，比前周的53.47%小幅回升了1.18%；封闭式基金的加权平均仓位为68.16%，比前周的67.72%小幅回升了0.44%。但考虑到上周大盘大幅下跌了4.89%，扣除价格变动导致的被动仓位变动因素外，实际上增持幅度还要略多一些。就具体基金而言，多数基金仓位变化不大，44只开放式基金中有39只基金显示为仓位稳定；而在大盘继续急挫的情况下，反而有5只基金显示出一定的增持迹象。宝康消费品基金增持较为明显，表明消费品等抗跌的板块还是比较受青睐。此外几只新基金也有小幅度的增持。
连续两周基金仓位基本保持稳定，表明其大规模的仓位调整可能暂告一段落；而大盘仍在继续急速下探，表明基金的仓位调整只是促使大盘调整的因素之一，上周大盘的迅猛下跌并非主要由基金推动。
目前影响基金策略的主要因素有两个：一是已实施的宏观调控政策是否有效，是否可能出台诸如升息之类的更大力度的紧缩政策；二是宏观调控政策对行业或上市公司业绩是否会带来负面影响，造成大面积上市公司业绩下滑。由于宏观调控的政策效果仍有待观察，对行业和上市公司的影响也存在不确定性，不少基金采取了观望态度。从这一点来看，大盘继续调整的周期有可能加长，但在迅猛下跌之后进一步大幅下挫的可能性并不大。
| 
