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韩如冰
今年第一季度以来，由于全球股市债市表现普遍不佳，欧美等海外基金公司销售的传统型基金产品遭受了相当程度的赎回压力，资产规模都出现了“缩水”。但是，在股票市场和债券市场都低迷的情况下，某些特殊型基金却受到投资者的青睐，需求大幅度的提高，它们就是对冲基金。
规模迅速成长
基金专家指出，今年第一季全球股市、债市波动异常，3月份股市更是出现大幅下滑。这使得许多投资人的信心不足，大量资金从共同基金中流出。与此同时，一些专业对冲基金管理公司因基金产品的收益与股票市场相关性较低，吸引了市场的资金流入，资产规模增长率相当可观。对冲基金的最大特色在于多空市况下都能操作，所以风险和收益与股市的相关程度比较小。例如，个股间对冲是一种常用的策略，对冲基金买入某一行业内的价值低估股票，卖空同一行业内的价值高估的股票，基金管理人期望在市场上涨的时候低估的股票比高估的股票涨的多，在下跌的时候高估的股票比低估的股票跌的快，这样无论在市场下跌或是上涨的情况下都能赚钱。
摩根斯坦利公司的最新数据显示，世界上最大的对冲基金公司曼恩集团(ManGroup)的业务在今年迅速成长，在欧洲的市场占有率已经达了7%，仅次于瑞银资产管理公司。另一家以销售“基金中的基金”的结构型产品而闻名的Dexia资产管理公司今年第一季度的营业毛利也比去年同期成长了27%，表现相当亮眼。
传统基金面临挑战
摩根斯坦利公司的报告还显示，由于没有发行对冲基金，某些欧洲投资集团正在快速地丧失竞争力，并面临那些拥有对冲基金的对手的强劲挑战。比如英国曼恩集团(ManGroup)和美国Liontrust等对冲基金公司在今年第一季度拥有巨额的投资资金的净流入，但与此同时，经营传统基金产品的英国亨德森和Amvescap则出现了大幅度的投资资金的净流出。从资金的流动，可以看出传统的海外基金公司正在面临严峻的挑战，美林资产管理公司在同一时期内流失了近6%的机构法人市场，英商宝源集团在第一季度机构法人市场下滑了4%。
产品多元化是趋势<>/b
摩根斯坦利集团的研究主管Steenis在这份报告中表示，欧洲的资产管理业务正在朝着两极化发展。一种是向着管理成本相对便宜的指数类基金业务发展，另一类则是专注于开发特殊类型的投资品种，如对冲基金、期货基金和基金中的基金等。但他强调，只有拥有特殊类型的金融产品操作能力的公司才能抵御投资环境的变化，通过对冲策略来分散投资风险。这也显示，海外基金业者不能再固守传统，基金产品多元化将成为发展趋势。
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