本轮行情始作俑者大盘蓝筹成机构疯狂抛售对象

　　沪综指继本周一跌破1500点大关之后，昨天继续在1500点关口以下盘旋，最终报收1468.07点，较前一日下跌了1.72%，再次创下年内新低。从盘面可以断定，大盘蓝筹股的集体下挫是此次市场下跌的导火索。事实上，自本周一开始，以基金为主的机构投资者连续加大抛售大盘蓝筹力度，从而也使得投资者对前期一致被看好的核心资产是否具有投资价值而产生了怀疑。

　　基金做空抛售

　　记者注意到，连续几个交易日，以民生银行(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)、一汽轿车(资讯 行情 论坛)、马钢股份(资讯 行情 论坛)等为首的大盘蓝筹股破位下行，在这些前期的核心资产的强力拉动下，沪深股指一再创出新低。

　　“对于这一轮大盘的下跌，以及前期核心资产的集中抛售，除了用机构投资者的羊群效应来解释之外，似乎找不到更好的理由。”有市场人士一针见血地总结了本轮股指大幅下挫的原因。

　　对于这一论点，身处第一线的基金经理似乎并不赞同。“我们确实已经在逐步对蓝筹股进行减仓，但并不是近期发生的行为，而是根据对市场的整体判断在逐步减少持股比例。”有几位基金经理向记者表示。

　　作为中国股市的中坚力量，机构的一举一动都牵动着市场的走势。在年初，投资者普遍对市场持谨慎乐观的态度，特别是国务院9条意见出台之后，更增加了投资者的信心。但是，近期股市持续调整，却让投资者一时找不到方向。

　　北京证券的研究员分析认为，由于第二季度基金投资组合的公告尚未出炉，因此，暂时无法判断基金具体减持的比例。但是，从近期蓝筹股在市场上的表现可以看出，基金仓位的总体分布已经不再象第一季度的那样以高位持仓为主。

　　净值下跌严重

　　“这次下跌，主要是技术上的回调，而不是核心资产的基本面出了问题。由于这些核心资产个股前期普遍已经达到了一定的涨幅，一旦大盘连续出现下跌，就会有部分机构出于降低风险的角度考虑，对这部分已经获利巨大的筹码进行一定程度的减持，以增加将来操作的灵活性。而这种做法往往会引发一些连锁反应，从而在短期内使得股价连续回调。”博时精选股票基金经理陈丰在谈到出现基金减仓蓝筹股时如此认为。

　　其实，市场出现如此暴跌的局面，机构大幅减仓蓝筹股实属情理之中。

　　众所周知，本轮下跌行情始发于4月7日，虽然没有大幅下挫，却也连绵不绝。而作为本轮行情始作俑者的大盘蓝筹，在本轮行情中的表现更是不堪一击。有统计显示，基金一季度重仓股指数5月份下跌3.28%，跌幅远超过大盘。而扬子石化(资讯 行情 论坛)、南方航空(资讯 行情 论坛)、上海石化(资讯 行情 论坛)和齐鲁石化(资讯 行情 论坛)等基金重仓股的跌幅更是超过10%。

　　即便如此，在市场调整的初期，多数基金还保持较高的仓位，但是随着基金重仓股在市场当中差强人意的表现，基金净值的损失可谓是非常惨重。根据市场统计显示，除了老基金由于低位建仓的缘故，净值损失不大，今年新发行基金的净值全部跌破1元面值。偶有一两只基金的净值还会挣扎着回到面值之上，但也只是昙花一现。

　　“与其坐等净值下跌，还不如减少持仓比例，否则仓位过重，一旦市场加速下行，无法抽身。”部分基金经理直截了当地道出了减仓的主因。

　　意见出现分歧

　　毫无疑问，基金的核心资产蓝筹股在本轮调整中扮演了“做空”角色。作为市场主力的基金在弱市市场中对后市持何种态度、基金仓位将如何调整无疑成为中小投资者关注的焦点。

　　记者在采访中了解到，多数基金经理对后市还是保持了乐观的态度，并认为这次下跌主要是技术上的回调，而不是核心资产的基本面出了问题。

　　湘财荷银基金经理刘青山认为，短期市场虽笼罩在涨幅较高与外在环境动荡的压力下，但中长期依然存在大幅扬升机会。

　　同时，不排除有一些看淡后市的机构，如中小企业板和QDII等对主板市场的资金分流的冲击等，都为一些机构做空埋下了伏笔。

　　近日来，上证综指下跌严重。(本报记者 敖晓波)