|
封闭式基金：波动幅度小于A股
上周基金市场跟随A股市场走势，波动幅度小于A股市场，市场进入整理态势，上海基金指数微涨0.12%，换手率1.20%，深圳基金指数下跌0.42%，换手率0.88%，同期上证综合指数(资讯 行情 论坛)微跌0.43%。基金市场成交状况也再次回落，换手状况十分低迷。
从一周封闭式基金价格表现来看，16只基金上涨、4只持平，其余34只价格有所下跌，价格涨幅前列的是一些前期涨幅较小或者目前折价率处于高位的基金品种，主要是大盘基金，其中基金汉兴(资讯 行情 论坛)上涨1.66%处于涨幅第一，基金银丰(资讯 行情 论坛)上涨0.86%，基金鸿阳(资讯 行情 论坛)上涨0.71%。跌幅前列的基金主要是前期累计阶段性涨幅较大的小盘基金品种，小盘基金平均价格下跌的幅度达到0.91%，其中基金隆元(资讯 行情 论坛)下跌3.47%，基金裕华(资讯 行情 论坛)下跌1.84%。整体看，市场整理的特征十分明显。
从净值表现来看，基金核心重仓股平均价格跌幅是1%左右，其中石化、钢铁、水泥等受调控影响较大的个股处于跌幅前列，对整体基金的净值产生较大的影响。上周封闭式基金净值3只上涨，1只持平，其余全线调整，整体的净值平均调整幅度为-0.64%。由于上周部分科技股表现活跃，部分小盘基金净值表现居前，基金久富(资讯 行情 论坛)上涨0.38%，基金隆元上涨0.35%。
综合表现在折价率上，上周基金折价率整体稳定，并有小幅缩小，目前加权平均折价率为25.36%。
6月份，在基金法基础上，相关的配套细则都将陆续出台，其中关于基金转型规则的明确有利于封转开途径的建立，但仅仅基于预期，短期封闭式基金的供求关系不会发生根本变化，A股市场波动仍是主导因素。但在中期(6月-12月)时间区间内，在明确基金转型流程下，封转开试点的可能性是非常大的，这将导致对封闭式基金需求的有效提升。策略上，建议投资者仍然坚持在市场低位和折价率高位介入封闭式基金。
开放式基金：净值跌幅小于封闭式
上周偏股型开放式基金的平均净值下跌0.38%左右，在近期市场下跌过程中，开放式基金的净值跌幅都要明显小于封闭式基金以及A股市场的平均价格下跌幅度，主要原因在于开放式基金相对较轻的股票仓位以及相对主动的结构调整，降低了部分市场下跌中的净值损失。从具体基金来看，仓位较轻的基金净值损失较小。在今年以来的市场环境中，对市场和行业的时机抉择，成为影响基金净值变动的两大重要因素。
从债券基金来看，近几周债券市场持续反弹，纯债券型基金的净值表现比较稳定。数据显示，偏股型基金5只基金净值上涨，1只持平，其余净值下跌，融通蓝筹成长、金鹰优选、广发聚富、易方达策略净值处于涨幅前列。
我们认为，上证综指1550点以下是下跌幅度有限的低位区域，同时当前场内基金对于所持有核心重仓股票的成本优势已比较有限，市场担忧的基金持有核心资产获利筹码出局的压力也已经有所释放。从另一方面看，操作成本劣势的问题，对于新参与资金而言也已经大大减弱。投资者可以考虑逐渐在低位介入开放式基金，品种上由于市场热点方向不明朗，可以选择覆盖大公司、组合分散的指数型基金。
(申银万国 林捷)
| 
