博时基金：目前已是相对熊市 年内难有新高

　　博时基金公司研究部总经理詹粤萍和基金经理陈亮蓉城接受本报专访

　　□ 经济软着陆如果成功，1500点就是介入良机，机会仍在大盘蓝筹股□对基金而言，中小企业板没有投资价值，进也难出也难

　　□ 担心“卖了鲜花买了野草”，基金并没有大规模换仓

　　昨日，博时基金公司研究部总经理詹粤萍、博时裕富基金经理陈亮等一行人莅临成都。记者就投资者关注的热点问题，采访了两位专家。

　　目前已是相对熊市

　　记者：目前市场十分低迷，基金重仓的蓝筹股也跌跌不休。大盘什么时候才能重振雄风？

　　陈亮：我认为目前已是相对熊市，发掘投资机会比去年困难得多。目前市场最关心的问题是，本轮宏观调控的结果到底是经济“硬着陆”还是“软着陆”。如果能“软着陆”，那么1500点是没有任何泡沫的，击破1500点

　　反而是介入良机。若是“硬着陆”就不好说了。因此，现在最重要的是观察，等二三个月以后的宏观统计数据出来后，才能进行判断。

　　从公司层面讲，本轮宏观调控的影响会在中报时有所体现，但不少公司会在年报时才体现出来。所以大盘何时再度走强，现在还很难判断，创新高的可能性就更小了。

　　记者：本轮调整中，基金重仓的蓝筹股也未能免俗。去年盛行的价值投资理念，是否已经过时了呢？

　　陈亮：价值投资是永恒主题，成长投资则是个案。比如GOOGLE很成功，但在它之前，已经有成百上千的搜索引擎死掉了。如果软着陆成功，机会仍在大盘蓝筹股上。

　　詹粤萍：基金的投资策略其实很稳定。目前能影响基金重仓股股价的反而是持几十万股的股民。基金虽然不会护盘，但会及时同公司管理层进行沟通，这也是价值投资的重要部分。

　　抛开大盘精选个股

　　记者：大盘走势不好判断，今年该如何投资呢？

　　陈亮：抛开大盘选个股，抛开行业做个股。周期性不强的票，比如大众消费品、医药股，都有一定的投资机会。能源、运输等瓶颈行业的公司也有机会。

　　记者：汽车股一直是博时的最爱。目前新的汽车政策出台，这对博时的投资策略有多大影响？

　　詹粤萍：新政策中最重要的一点是，如果汽车公司某类产品的销售数量或者销售金额占到同类产品的15%以上，那么该公司生产新车型将无需报批。从目前来看，一汽、上汽、东风三大集团已经满足这一条件，而北汽、长安、广汽正在争取。

　　具体到上市公司，福田汽车(资讯 行情 论坛)在北汽的地位不高，价值不大；而长安汽车(资讯 行情 论坛)的后续发展应该不错，还远没有达到巅峰，如果该公司的股价继续下跌，仍可以介入。

　　中小板不适合基金投资

　　记者：博时基金会投资中小板吗？

　　陈亮：对基金而言，中小企业板没有投资价值。在完善的多层次资本市场上，基金实际上有明确分工：风险投资基金在公司“种子期”投入；公司上市后风投基金退出，专投中小盘的投资基金介入；公司股本快速扩张后，大规模的共同基金才会进入。

　　目前基金要投资中小板，将面临以下三个问题：一是进不去也出不来；二是对净值影响很小。目前大家对中小板预期都很高，从这个角度讲，中小板的风险已露出苗头，投机价值远大于投资价值，这是第三个必须注意的地方。

　　记者：但目前市场上有基金与游资博弈一说，甚至有人认为基金是在减仓、换仓，以便投资中小板，对此你怎么看？

　　陈亮：博时一直奉行自己的投资策略，并没有大规模减仓。至于换仓，则需要更高的水平，就我们而言，还有“卖了鲜花买了野草”的担心。 (记者 杨波)