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随着6月1日《证券投资基金法》的实施，关于基金创新的消息开始逐渐浮出水面，尤其是日前相关媒体关于“深交所上市型开放式基金(LOF)已获相关部门批准”的信息，更是一石激起千层浪，让市场着实地震撼了一下。
基金现状迫使基金创新
现代意义上的基金品种在我国发展已有八年多的历史，对A股市场的发展起到了极大的推动作用，但可惜的是，一方面由于目前A股市场可供长期投资品种的缺乏，另一方面由于我国目前尚无沽空交易机制，从而使得基金业的发展难以显现出足够的优势。为了改变这种状况，相关管理部门做出了不懈的努力，意图通过交易方式的创新激活基金市场，如关于推出交易所交易基金(ETF)以及上市开放式基金的探讨。据相关媒体报道，上交所进行的ETF招标已近结束，而LOF据称已经上报国务院等待批复。
ETF是一种金融品种的创新，而LOF则是交易方式的创新，改变了原先开放式基金由投资者与基金管理公司进行一对一交易的模式，而一旦开放式基金上市后，投资者就可以像买卖封闭式基金一样，在二级市场买卖已存在的开放式基金份额，也可以通过基金的代销或直销网点直接进行一级市场的申购与赎回。
封闭转开放重浮水面
基金的创新可以为基金业的发展注入一丝活力，尤其是LOF的推出可能会活跃开放式基金的交投，因为投资者可以跨市场套利，为短线客提供了一个操作对象。同时，LOF一旦推出，也为封闭式基金转开放式基金提供了一个思路。但是，创新的同时也将带来一些不利的影响。一方面，“封转开”极有可能造成市场的剧烈波动。一旦封闭式基金转为开放式基金，就会因为其净值与市价的巨大差异，导致开放式基金出现巨额赎回，从而迫使基金经理抛售股票以缓解赎回压力，最终导致股指出现震荡。另一方面，开放式基金固然会因为上市交易而交投活跃起来，但也容易造成在二级市场大笔买入然后再到一级市场大笔恶意赎回的现象，从而导致基金份额的剧烈波动。
创新难改基金尴尬境地
更为重要的是，这些创新并不会改变基金目前尴尬境地的生存土壤。道理很简单，目前基金数量庞大、交投呆滞的原因很大程度上是因为缺乏好的投资品种。今年3月份以后发行了近500亿元的新基金，但是由于股票市场大幅下挫，导致新基金只能“望洋兴叹”，不敢轻易进场。基金创新只能改变基金交投的本身，却很难改变基金所存身的环境现实，所以很难因此改变基金目前的尴尬境地。(江苏天鼎 秦洪)
晨报资料
LOF，英文全称是“Listed Open-Ended Fund”，汉语称为“上市型开放式基金”。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。不过，投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。(汪世军)
证券投资基金法
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