基金发行陷入极度深寒 金鹰中小盘首发跌至五亿

　　基金发行热潮骤然降温 1500点不敢买基金？

　　证监会连下猛药 基金发行难重现好日子到头？

　　基金发行速度悄然降温 首发规模再现下降趋势

　　“意会”宏观调控 证监会“节流”基金发行潮

　　同日报道：基金发行从天到地 金鹰中小盘基金只卖了5亿

　　本报记者 莫言 深圳报道

　　从3月12日海富通首发130亿元的巨无霸基金亮相，到5月30日金鹰中小盘基金成立仅仅卖出5.5亿份的规模，一切的变化不过2个月的时间。

　　痛苦的不只金鹰一家，大成、招商等在5月发行基金的公司都遇到不同程度的困难。在3月井喷之后，基金发行正在忍受极度深寒。

　　5月逆流

　　这次的发行结果令金鹰市场人员沮丧无比，销售总结会上大家沉默无语。

　　金鹰此番推出的是中小盘精选基金，从产品角度上来看，正逢深交所推出中小企业板块之际，应该是恰逢其实。

　　并且，从国联安在4月份成立的德盛小盘精选基金来看，中小盘基金是被市场看好的，4月13日，国联安的小盘精选宣告成立时，幕资达83亿元。

　　然而同样题材，不同时间，结果竟然如此悬殊，不能不令人感叹天时之重。

　　让销售人员沉默无语的不仅金鹰一家，5月，发行新基金的大成、富国、招商等基金公司老总普遍感到“销售困难”，“卖不动”。

　　博时的情况虽然稍好，不过也很难达到3月份海富通基金的销售辉煌。“海富通的130亿元规模，我敢肯定，绝对是近一两年的一个顶点，今后短时间内很难有公司能够超越。”深圳某基金公司一位人士对记者说。

　　销售困局“原动力”

　　业内人士认为，近期市场的暴跌，基金净值的下降，基金赚钱效应开始消散，是导致5月基金销售困难的最主要原因。

　　“今年3月海富通、中信等百亿基金的出现，也主要是得益于去年基金业绩整体攀升、基金赚钱效应的显现。”金鹰基金投资副总监谢国满对记者说。但现在股市整体下跌、系统风险的出现、基金开始亏钱的事实，让普通投资者意识到基金并不是“包赚不赔”的赚钱机器。

　　谢国满认为，其实普通投资者存在一个基金投资的普遍误区，就是买涨不买跌，其实这种观念是完全错误的。基金净值下降，这个时候是买基金的最佳时机，因为市场下跌，意味着基金入市处于低位，当你在市场1500点买入基金的时候，绝对比在1700点买入基金更安全。

　　普通投资者的这种投资理念，直接导致了在近期市场暴跌之下，基金销售的困难。

　　此外，招商基金总经理成保良认为：“今年3月份，各基金公司销售的井喷现象，透支了现在的基金购买力。”

　　今年第一季度，基金发行规模达到900亿元，超过了去年一年的基金发行总量。

　　“前期各基金吸收了市场巨量资金之后，有基金投资意愿的投资者在很大程度上在今年3月已经购买了基金，因此，剩下的这一部分投资者对基金还不了解，购买基金的意愿不大。”市场是有限度的，透支是有代价的。

　　也有观点认为近期国家宏观面的调整，资金供应收紧，也影响了部分资金进入基金。

　　后路--持续营销

　　5.5亿份的金鹰中小盘基金，除了伞形基金，算是小规模的开放式基金了。虽然证监会规定只要募集规模在2亿元以上，基金即可以宣告成立，但这只5亿元的开放式基金，今后如何运作，就如同前期的百亿基金一样，也引起了业界的关注。

　　对于基金投资来说，究竟多大规模的基金适合中国股市？

　　谢国满认为，目前我国A股市场共有1300多只股票，但并不是所有的股票适合基金操作。基金要考虑流动性、进出的方便、20倍-30倍的市盈率等要求，这样可放在股票池里面的“原材料”也就200多个品种。

　　实际上，2003年以来，基金投资就专注在“银行、汽车、电力、石化、钢铁”五朵金花和几十只核心资产上面。

　　谢国满认为20亿元到30亿元的基金规模在操作上有比较高的效率。有分析认为，就目前的市场环境来看，不高于60亿元，是比较好的规模。

　　而从运作成本来看，基金公司一年的运作需要人力成本、电脑系统投资摊销、办公费用等，这些费用需要大约20亿元规模的基金才能支撑。5亿份的首发规模，按1.5%的管理费提取，金鹰中小盘精选基金每年可贡献的管理费只有750万元，它并没有给金鹰基金管理公司创造了收益，相反，很可能成为其拖累。

　　面对基金发行市场的萎靡，基金公司应该如何应对？业内人士认为，持续营销是金鹰之类的公司应该深入考虑的问题。

　　小规模基金便于投资操作，资金运作效率高于大规模基金，因此，小基金应发挥运作灵活的优势，做好基金净值，以给持有人的高回报来吸引投资者。做好基金的净值之后，基金公司应该考虑持续营销来做大老基金规模，而不是一味去发新基金。

　　从基金公司运作角度看，太小规模的基金由于管理费有限，不利于基金公司的运作，容易造成基金资源的浪费。依靠持续营销做大原有基金，有利于最大程度地使用基金资源。据悉，证监会也非常看重持续营销，希望基金公司能多在持续营销上下功夫。