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2003年10月28日，历经5年孕育的《证券投资基金法》在十届全国人大常委会第五次会议上以高票额获得通过。从今天起，证券投资基金法正式实施。证券投资基金法的实施，标志着基金业由此进入了一个以法治业的新时代。证券投资基金法的实施，不仅对基金本身提出了更高的要求，同时，对证券市场将产生重大影响。
基金价值有望回归
投资者之所以如此关心封闭转开放的话题，主要有三个原因：其一、封闭式基金成立后份额固定，基金管理人依据份额提取管理费，容易产生惰性，也缺乏激励效应；其二、高折价率。由于封闭式基金的价格由供求关系决定而不是价值决定，所以封闭式基金一般存在比较大的折价率，目前平均折价率接近20%，对投资者很不公平；其三、一些基金公司出现不好的兆头，全力运作开放式基金，冷落了封闭式基金，更有甚者用封闭式基金为开放式基金在高位接盘，使投资者利益严重受损。
基金法正式实施的重大影响在于：酝酿已久也争论已久的“封闭式基金转开放式基金”将有法可依。《证券投资基金法》第七十五条规定，基金份额持有人大会应当有代表50%以上基金份额的持有人参加，持有人大会有权讨论转换基金运作方式的问题，但应当经参加大会的基金份额持有人所持表决权的三分之二以上通过。而且关于持有人大会的召集也有明确的规定，基金份额持有人大会在基金管理人、基金托管人都不召集的情况下，代表基金份额10%以上的基金份额持有人有权自行召集，并报国务院证券监督管理机构备案。这是迄今为止对“封转开”进行规定的惟一法规。当然，基金法的实施仅仅是为其提供了一定的法律支持，要真正实现“封转开”，尚需一系列的法律过程和审批过程。
现在市场关于封闭转开放的呼声越来越高，投资者对封闭式基金的关注度将会明显提升。这样就意味着封闭式基金投资机会的来临，毕竟100元的东西只卖80元，其价值不言而喻。随着基金法及配套法规的实施，封闭式基金必然会因封转开试点出现价值回归，使得交易价格向净值靠拢。
债市面临负面影响
根据原《证券投资基金管理办法暂行规定》，一只基金投资国债的比例不得低于该基金资产净值的20%。在今日实施的基金法中，却并未对基金投资债券的最低比例进行规定。这一规则上的变化，将改变股票型基金对债市的投资策略，可能导致大量债市资金离场。
据估算，目前基金总规模约为2700亿元，其中包括500亿左右的债券基金和货币市场基金，因此，按照原规定比例投资国债的资金量至少有440亿元。这意味着，440亿元基金资金中的部分资金可能撤离债券市场而流向股票市场。这样，对债券市场而言，资金面无疑将受到一定的负面影响。
(侯颖/编制)
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